行業近況

 

    亞馬遜概念股擬收購美國掃地機龍頭iRobot；同時，iRobot公告2Q22 業績。

 

    評論

 

    iRobot 2Q22 業績承壓,歐美需求不景氣：1）2022 年8 月5 日，iRobot公告2Q22 業績，單季度收入2.6 億美元，大幅下滑30%，EMEA地區收入下滑39%，美國地區收入下滑29%，日本地區收入下滑18%。2）我們認為主要是由于歐美消費需求下滑，以及iRobot產品缺乏競爭力，市場份額快速下滑導致。回顧近三年iRobot的市值歷史，2Q20 以來公司業績龍頭股持續高增，推動市值上行，在2021 年1 月達到頂峰的45.3 億美元，此后一路下行。3）iRobot固執地堅持視覺導航路線，導致其在掃地機產品創新上落后。但是iRobot在歐美的掃地機市場具有非常好的品牌和渠道影響力；iRobot的視覺技術領先，可以應用于其他機器人的開發。

 

    亞馬遜收購iRobot:1）亞馬遜擬以每股61 美元的價格全現金交易概念股收購iRobot，總交易價值約17 億美元，相比4 日 49.99 美元/股的收盤價溢價約22%。2）在智能家居和家庭服務機器人方面，亞馬遜擁有Alexa作為智能家居的語音入口，可連接眾多自有及第三方智能家居設備。2017 年，亞馬遜收購生產智能安防攝像頭的初創公司Blink；2018 年，亞馬遜收購智能門鈴、攝像頭和安全系統制造商Ring。2021 年9 月底，亞馬遜發布家庭護理機器人Astro。3）我們認為亞馬遜收購iRobot，一方面可以獲得視覺技術，增強各類服務機器人的競爭力。另一方面，如果提升iRobot掃地機產品競爭力，并發揮亞馬遜線上渠道優勢，有望扭轉iRobot份額持續下降的趨勢。

 

    歐美掃地機龍頭股市場將重塑：1）近年來中國掃地機企業在海外市場除了對激光導航產品進行持續教育外，也將自清潔產品推向國外。由于中國企業產品創新、電商渠道方面的優勢，在歐美市場快速搶占份額。2）我們認為亞馬遜收購iRobot或對海外掃地機市場的競爭格局帶來變數。亞馬遜在推廣科技類產品創新龍頭股方面有電子書、智能音箱等現象級熱銷款，在歐美線上渠道既是裁判員又是運動員。一旦亞馬遜成功整合iRobot，中國企業在歐美將面臨明顯的競爭壓力。3）我們估計，亞馬遜整合iRobot，并升級產品競爭力還需要1 年以上時間。如果亞馬遜整合iRobot不成功，將加速iRobot衰退，讓出大量市場份額。在此期間，中國企業概念股可盡快搶占份額，提升品牌影響力。

 

    估值與建議

 

    雖然全球清潔電器概念股需求變弱，導致市場信心不足，但清潔電器市場龍頭股是一個全球性且具備增長空間的大市場，繼續推薦石頭科技、科沃斯（聯合覆蓋）。

 

    風險

 

    市場需求波動風險；市場競爭加劇風險。

 

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