行業近況

 

    我們依據多個公開第三方數據源對2022 年1-7 月醫療信息化行業龍頭股中標信息進行跟蹤，重點關注7 家頭部廠商訂單表現（由于從公開渠道可得的招投標信息并不完全，真實訂單情況以公司披露數據為準）。我們發現，2022年1-7 月頭部廠商整體中標訂單金額在克服局部地區疫情反復影響下保持了15%的同比增長，其中6 月短期有所復蘇，公司表現有所分化。

 

    評論

 

    訂單表現：2022 年1-7 月行業整體穩健增長，6 月短期復蘇，龍頭表現有所分化。1H22 我們選取的7 家行業頭部公司整體中標金額約26 億元，同比+31%，其中6 月單月訂單金額較往年實現翻倍；而7 月同比有所下降，1-7 月整體訂單額超30 億元，同比+15%。分公司看，東軟集團龍頭股由于華東業務占比小、受上海疫情影響小，增速較為亮眼，2022 年1-7 月中標訂單總額近6 億元，同比+58%；衛寧健康、萬達信息6 月均短期復蘇，但受上海地區疫情影響，1-7 月整體訂單金額衛寧健康和去年同期基本持平、萬達信息同比+13%。從大單表現來看，據我們統計，2022 年1-7 月頭部公司共有58 個千萬元以上訂單，其中1Q22、4-7 月各32、26 個，二季度以來大單簽訂亦受到疫情影響。

 

    展望后市：長期趨勢不改，醫療新基建帶來下游需求持續擴容。政策端，今年1 月發布的《醫療機構設置規劃指導原則(2021-2025)》對每千人床位數給出明確指引，據我們測算“十四五”期間由醫院擴建帶來的增量信息化建設需求超百億元，去年7 月、11 月發布的優質高效醫衛服務體系建設、千縣工程等政策從區域醫療中心、縣域醫院角度提出具體要求。基建投資端，據中金建筑組數據，今年以來衛生相關基建投資月同比增速基本保持在20%以上，各地自2020 年以來亦積極發行專項債用以支持醫療機構新建、擴建。需求傳導已在訂單端有所體現。1-7 月千萬元大單中有不少來自新、擴建，如衛寧健康的銅陵市立醫院綜合病房新樓、東軟集團的萬安山醫院新建工程項目等。我們看好醫療IT長期發展趨勢，目前機構持倉及估值均至歷史低位，等待破曉時分。

 

    估值與建議

 

    我們維持各公司的盈利預測及評級不變，建議關注醫療信息化行業概念股頭部公司，推薦衛寧健康、創業慧康、東軟集團，建議關注久遠銀海（未覆蓋）、嘉和美康（未覆蓋）、萬達信息（未覆蓋）。

 

    風險

 

    醫院、政府IT支出不及預期，醫療IT龍頭股政策落地不及預期，疫情出現反復。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構龍頭股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票