行业近况

 

    本周（8/1-8/5）SW电子指数上涨6.4%，SW半导体概念股指数上涨12.1%。沪深300 指数下降0.3%，恒生科技指数上涨2.0%，纳斯达克指数上涨2.2%，费城半导体指数上涨2.9%。半导体细分板块：SW数字芯片设计指数上涨8.7%，SW模拟芯片设计概念股指数上涨11.5%，SW集成电路封测指数上涨14.9%，SW半导体设备指数上涨22.1%，SW半导体材料指数上涨17.2%。

 

    评论

 

    美国国会两院通过芯片+法案，半导体设备龙头股/材料国产替代正当时：7 月份美国国会两院通过“芯片+/芯片与科学”法案，按照程序下周美国总统拜登将签署生效该法案。我们认为美国芯片法案的签署旨在鼓励美国半导体行业发展，或将限制海外企业在中国大陆的芯片投资，标志着全球各国将更加重视半导体产业链自供与安全；这也将间接刺激全球其他各国对设备/材料/EDA等半导体上游的投资，中国半导体产业链有望加速国产化进程。

 

    Chiplet技术被认为是后摩尔时代重要技术之一：Chiplet的本质是IP复用，我们认为IP提供商有望受益。同时使用先进制程和相对成熟制程叠加更小的单颗裸晶面积，我们认为Chiplet有望提高系统良率。

 

    功率半导体龙头股赛道景气持续，SiC、IGBT仍处于供给偏紧状态：各车企对使用SiC主逆变器及其他电气部件的800V高压车型布局积极，我们认为SiC器件（或与IGBT混合封装的相关模块）产能或将维持紧张。

 

    传统消费电子龙头股仍处库存调整，关注企业多元化布局：我们认为消费电子需求端依然承压，相关公司正布局工控、车规等产品开辟第二增长曲线。

 

    专题：本周专题为(1)全球半导体周期复盘及相关投资机遇探讨；(2)对Chiplet技术的相关分析。

 

    估值与建议

 

    我们维持所覆盖公司盈利预测、评级和目标价不变，投资主线有3 条：1）半导体设备/材料/EDA国产化，建议关注半导体设备/材料/EDA板块（尤其是北方华创、江丰电子等头部公司）；2）Chiplet技术，建议关注芯原股份等；3）功率半导体（SiC、IGBT），建议关注斯达半导等。

 

    风险

 

    疫情恢复不及预期，中美贸易龙头股摩擦加剧，个股业绩不达预期。

 

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