行業近況

 

    本周（8 月1 日~8 月5 日）A股申萬傳媒概念股指數下跌1.40%，滬深300 下跌0.32%，上證指數下跌0.81%，創業板指上漲0.49%；海外市場恒生指數上漲0.23%，恒生科技指數上漲1.95%，納斯達克綜合指數上漲2.15%。

 

    評論

 

    穩增長預期逐步建立，關注三季度發展趨勢。我們認為目前公司處于疫后逐步復蘇中，監管維持常態化，暑期檔內容龍頭股豐富助力行業回暖，我們建議關注四條投資主線：1）疫情后業務恢復，關注分眾傳媒、星期六（遙望網絡）、貓眼娛樂、快手、嗶哩嗶哩；2）市場情緒趨穩、監管預期常態化，長期配置優質龍頭，關注閱文集團、愛奇藝、芒果超媒；3）游戲市場穩增長、海外帶來增量，關注網易、心動公司、完美世界、三七互娛；4）出版股息率品種，關注鳳凰傳媒、中南傳媒、山東出版。

 

    網絡游戲方面，年內第4 批國產網游版號下發，單批過審數量有所增加。國家新聞出版署于8 月1 日發布新一批國產網絡游戲版號。本批次公布69 個版號，其中包括64 款移動端游戲，2 款客戶端游戲，1 款網頁游戲及2 款游戲機游戲。此前，版署分別于年內4/6/7 月下發45/60/67 款游戲版號，我們觀察到，游戲版號單批過審數量逐漸增加。我們認為，今年年初至今已下發4 批版號，游戲產業供給側釋放相對積極信號，或有望助力行業回暖，帶動游戲板塊情緒提升。

 

    社交社區方面，快手舉辦電商服務商大會，以公私域流量結合服務商能力助力商家成長。8 月4 日，快手舉辦“2022 造風者·快手電商服務商大會”。會上回顧了自2021 年中大搞服務商戰略提出以來的階段性成果，過去一年電商服務商龍頭股助力月GMV首次破50 萬商家的冷啟時間縮短20%，被服務的中小商家冷啟動較未被服務的商家GMV增速高35%；快手將流量扶持與商家服務結合，推出“造風者計劃2.0”加速新商家龍頭股成長進程。我們認為平臺重視創作者和商家扶持，以更多元且確定的路徑加速其成長變現，由創作者和商家帶來的新內容和新供給亦反哺平臺生態多樣性和生命力。

 

    元宇宙方面，北京市經信局發布數字人產業政策。在2022 全球數字經濟大會期間，北京市經信息局發布了《北京市促進數字人產業創新發展行動計劃（2022-2025 年）》，表示數字人是互聯網3.0 產業中的重要模塊之一且商業落地路徑相對清晰。我們認為《計劃》出臺龍頭股或有助于產業上下游聯動，從技術突破、應用示范和產業聚集等層面多維度賦能企業發展。

 

    估值與建議

 

    維持所覆蓋公司龍頭股盈利預測、目標價及評級不變。

 

    風險

 

    疫情反復超出預期，宏觀經濟景氣度下滑，行業龍頭股監管政策繼續趨嚴。

 

數據推薦

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