一周市場回顧。本周滬深300 指數下跌0.32%，環保指數下跌3.53%，周相對收益率-3.22%。電力及公用事業指數下跌3.40%，周相對收益率-3.08%。在31個申萬一級行業中分別排名第24 和第23。科學服務龍頭股周下跌1.32%。

 

    小專題研究：電網投資持續向上，電網、綠電迎來利好。近期國家電網公布1-7 月投資額2364 億元，同比增長19%，今年預計再完成近3000 億元投資，僅國家電網投資就有望突破5000 億元，今年整體電網投資有望達到近十年投資高點，風光運營商及電網設備制造商概念股均迎來利好。

 

    行業要聞。1）廣東發布《關于暫緩執行價格限制相關條款的通知》，在當前迎峰度夏電力保供的關鍵時期，為確保有效發現現貨市場價格，調動發電企業發電積極性，暫緩執行分類型設置現貨電能量報價上限和二級價格限值條款。2）國務院印發《中央企業節約能源與生態環境保護監督管理辦法》，國資委將中央企業根據所處行業及排放水平劃分為三類，對中央企業節約能源與生態環境保護實行動態分類監督管理。

 

    異動點評。本周A 股環保行業股票多數下跌，申萬一級行業中97 家環保公司有8 家上漲，89 家下跌，0 家橫盤。漲幅前三名是ST 龍凈（7.18%）、仕凈科技（6.74%）、國林科技（4.20%）。ST 龍凈持續受益于紫金礦業入股，后續將在紫金礦業的加持之下在現有的環保業務之上不斷擴展新能源業務，打造第二成長曲線。

 

    投資策略。環保行業：1、業績高增，估值低位：龍頭公司業績增速基本在20-30%區間，對應22 年估值10-15 倍之間；2、商業模式改善，運營指標持續向好：板塊擺脫純工程依賴，穩增運營屬性顯現，收益率、現金流指標持續改善向好；3、政策催化提升估值修復預期：一季度環保政策密集，碳中和帶來板塊關注度持續升溫，估值修復可期。推薦瀚藍環境、高能環境、首創環保，建議關注北清環能、偉明環保、洪城環境、光大環境、綠色動力。

 

    電力：1、22Q1 來水偏豐，水電業績有望迎來改善，建議關注長江電力、華能水電、黔源電力概念股、川投能源等； 2、火電業績修復在即，22Q3 有望迎來光伏組件價格拐點，綠電發展景氣向上，同時CCER 增厚新能源運營收益。推薦三峽能源、華能國際、太陽能，建議關注國電電力、福能股份、新天綠能等；3、核電裝機成長空間打開，疊加電價上浮增強業績彈性，推薦核電基本盤穩步推進，新能源造就第二增長曲線的中國核電，建議關注中國廣核；4、降低單位GDP 能耗，大力發展合同能源管理，預計2030 年市場空間1.5 萬億，建議關注南網能源、涪陵電力；5、電網建設方面建議關注特變電工、國電南瑞、平高電氣、許繼電氣等。

 

    科學服務業：1、當前國內科學服務市場超兩千億，并隨科研概念股投入加大呈持續高增態勢。2、目前外資企業控制90%以上份額，國產替代空間巨大。3、隨著國內經濟技術發展，目前涌現出一批國產科學服務企業。我們認為，未來伴隨產品研發能力以及本土化服務能力的不斷提升，大型本土服務機構的綜合競爭力將持續增強，國產替代路徑清晰并進入高速發展軌道。推薦泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建議關注皖儀科技、禾信儀器。

 

    風險提示：疫情影響；環保政策不及預期；市場競爭加劇；用電量增速不及預期；電價下調；天然氣終端售價下調。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資概念股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票