8 月7 日，民航局對國際定期客運(yùn)航班熔斷措施進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整、國內(nèi)新冠口服藥概念股阿茲夫定片價(jià)格初定等系列事件傳遞出積極信號，新冠對出行的不利影響逐步緩解，國際航線市場修復(fù)邏輯已經(jīng)形成。

 

    國際航班熔斷時(shí)間縮短近一半，國際出行修復(fù)迎來新曙光①調(diào)整前的熔斷措施：同一航班確診旅客人數(shù)達(dá)到 5 例的，隔周暫停該航班運(yùn)行 2 周；達(dá)到 10 例的，當(dāng)周立即暫停該航班運(yùn)行 4 周。②調(diào)整后的熔斷措施：對確診旅客人數(shù)達(dá)到5 例的航空公司單一入境航班，當(dāng)確診旅客占比達(dá)到該航班入境旅客人數(shù)4%時(shí)，暫停運(yùn)行1 周；當(dāng)確診旅客占比達(dá)到該航班入境旅客人數(shù)8%時(shí)，暫停運(yùn)行2 周。熔斷的航班量不得調(diào)整用于其他航線。

 

    ③此外，8 月3 日，民航局發(fā)布了《運(yùn)輸航空公司、機(jī)場疫情防控技術(shù)指南（第九版）》，將國際/地區(qū)入境航班均評定為高風(fēng)險(xiǎn)航班，根據(jù)國際/地區(qū)航班機(jī)組人員執(zhí)勤類型實(shí)施分級分類精準(zhǔn)管控，將入境后14 天集中隔離縮短為7 天集中隔離，7 天健康監(jiān)測縮短為3 天健康監(jiān)測。我們認(rèn)為隨著國內(nèi)新冠防控措施的優(yōu)化，國際航線熔斷措施也做出適時(shí)調(diào)整，傳遞出國際航線進(jìn)一步復(fù)蘇的積極信號：一是熔斷門檻，從每班5 例放寬到4%，787 客機(jī)大約10 例左右，777 客機(jī)大約15 例左右。二是熔斷周期縮短一半，疊加國際機(jī)組人員隔離管控時(shí)間也縮短近半，預(yù)計(jì)我國國際航線市場修復(fù)邏輯已經(jīng)形成，期待國際市場未來的恢復(fù)。航司方面，多家航空公司有序恢復(fù)國際航線：

 

    8 月川航已恢復(fù)曼谷-成都、開羅-成都、溫哥華-成都等航線；8 月5 日，國航開辟成都-雅加達(dá)航線；8 月12 日海南航空復(fù)航北京-柏林往返直飛國際航線。

 

    國內(nèi)自主研發(fā)新冠口服藥龍頭股價(jià)格初定，新冠治療手段進(jìn)一步優(yōu)化8 月7 日，河南真實(shí)生物科技有限公司表示，治療新冠肺炎的阿茲夫定片價(jià)格初定，每瓶不到300 元，每瓶35 片，每片1mg。7 月25 日，國家藥監(jiān)局根據(jù)《藥品管理法》相關(guān)規(guī)定，按照藥品特別審批程序，進(jìn)行應(yīng)急審評審批，附條件批準(zhǔn)河南真實(shí)生物科技有限公司阿茲夫定片增加治療新冠病毒肺炎適應(yīng)癥注冊申請。這意味著，阿茲夫定片成為國內(nèi)首款自主研發(fā)的口服小分子新冠治療藥物龍頭股。我們認(rèn)為，隨著新冠治療手段的進(jìn)一步優(yōu)化，疊加隔離防控時(shí)間的縮短，預(yù)計(jì)國內(nèi)受到疫情沖擊的邊際效應(yīng)將減少，商業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)將逐步復(fù)蘇，因此我們繼續(xù)看好疫情常態(tài)化下消費(fèi)出行的復(fù)蘇機(jī)會(huì)。

 

    投資建議：持續(xù)動(dòng)態(tài)參與航空出行板塊回歸與反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)隨著防疫措施優(yōu)化，出行需求預(yù)期增強(qiáng)，航空機(jī)場國內(nèi)、國際航線恢復(fù)節(jié)奏加快，建議持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外航空市場恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)帶來的航空行業(yè)系統(tǒng)機(jī)會(huì)。一是建議繼續(xù)關(guān)注國際業(yè)務(wù)占比較大的中國國航龍頭股（601111.SH）和依托出入境客流開展免稅業(yè)務(wù)的上海機(jī)場（600009.SH），關(guān)注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。二是從估值角度來看，關(guān)注南方航空（600029.SH）、中國東航（600115.SH)、白云機(jī)場（600004.SH）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情反復(fù)發(fā)生、疫情防控政策變化、交通運(yùn)輸龍頭股政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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