投資摘要：

 

    　　事件：國產EDA 軟件概念股廠商華大九天及廣立微分別于7 月29 日及8 月5 日登陸創業板。加之概倫電子已于21 年底登陸科創板，國內三家主要EDA 軟件企業均完成上市。華大九天股價上市一周上漲幅度已達到285%，廣立微股價上市第一天上漲約155%。

 

    　　EDA 工具是集成電路設計、制造、封裝、測試等工作的必備工具，是貫穿整個集成電路產業鏈的戰略基礎支柱之一。

 

    　　EDA 軟件的作用類似于傳統制造業領域CAD 與CAE 軟件的疊加，由模塊化建模的方式輔助工程師完成集成電路的設計，同時通過軟件仿真達到預設的各種電路性能指標。

 

    　　EDA 軟件的開發具有極高的技術壁壘。EDA 軟件的本質是利用數學知識解決半導體工具中的物理問題。用數學公式表征的器件模型是EDA 軟件的科技核心，也是軟件和實際工藝制程之間的橋梁，器件模型越準確，EDA 仿真的電路就越接近于真實芯片。

 

    　　百億美元市場規模的EDA 軟件撬動千億美元的集成電路市場。2020 年全球EDA 軟件的市場規模約114.7 億元，較19 年同比增長11.6%，12-20 年年復合增速約7.3%。EDA 行業占整個集成電路行業市場規模的比例雖然較小，但其作為撬動整個集成電路行業的杠桿，以一百億美元左右的全球市場規模，支撐和影響著數千億美元的集成電路行業。

 

    　　全球 EDA 市場處于新思科技Synopsys,、鏗騰電子Cadence、西門子 EDA（原Mentor Graphics）三家廠商壟斷的格局，行業高度集中。國際EDA 巨頭的核心優勢產品已在行業內形成壟斷地位，18-20連續三年的市占率均超過75%。

 

    　　在中國EDA 市場，國內廠商華大九天、概倫電子和廣立微，與國外巨頭相比：

 

    　　產品層面，國內廠商尚未如國際巨頭Synopsys, Cadence 和西門子EDA 一樣實現EDA 全流程、全細分領域的覆蓋；市場份額， 2020 年中國EDA 市場規模約93.1 億元，同比增長 27.7%，國內廠商市占率約7.3%；從研發角度看，21年的研發人員數和總研發投入僅為國際巨頭的1%~3%，存在著巨大差距。

 

    　　投資策略：

 

    　　我們認為，當前EDA 軟件企業的股價水平受市場情緒面的影響，呈現了一定的非理性。當前的股價水平一定程度透支了未來3-4 年的增長。另，對于研發類工業軟件，其本身具有較長時間的開發周期，且從研發成功到實現推廣替代并非一蹴而就，需要一定時間的市場驗證，逐步打破原有的生態。因此，我們認為工業軟件的國產化率將呈現漸進式的提升，而非集中爆發式。

 

    　　盡管當前股價水平偏高，但考慮EDA 軟件的高技術壁壘以及在集成電路設計制造領域的高杠桿效應龍頭股，國產替代勢在必行，我們建議持續關注華大九天、廣立微和概倫電子。

 

    　　市場回顧：

 

    　　計算機行業本周表現強勢，申萬計算機指數上漲2.47%，整體表現在申萬一級行業概念股中排名2/31。

 

    　　申萬計算機行業指數前十大權重股中，除前期表現強勢的中科創達及德賽西威出現一定的回調外，其余個股均有所上漲，漲幅最大的是中科曙光。

 

    　　本周計算機板塊漲幅前十大多倫科技、左江科技、達華智能龍頭股、海量數據、中國軟件概念股、長亮科技、中科曙光、頂點軟件、東方通和聯合光電。

 

    　　風險提示：市場情緒風險、政策落地不及預期風險、疫情反復風險、技術落地不及預期、下游需求風險等。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票