本周主要观点及投资建议

 

    　　三亚疫情严峻影响暑期旅游市场概念股复苏。6 月三亚凤凰国际机场进港旅客39.4 万人次，环比增幅134.48%，累计完成客运航班起降6728 架次，恢复至2019 年同期的82%。酒店方面，入住率从5 月30%提升至7 月几乎满房状态携程数据显示；7 月三亚市酒店整体预订量环比上周增长13％，高星酒店预订量环比增长11％；高端酒店概念股平均房价已经涨至2800 元左右，增长约90%。截止目前三亚确诊病例突破700 例，疫情防控形势持续严峻。多家景点旅游龙头股区于8 月4 日起暂停营业，航空公司在第一时间根据疫情防控规则发出退改通知；三亚海旅免税城、中服免税公园、CDF 三亚国际免税城一期二期于8 月5 日临时闭店。疫情对海南暑期旅游龙头股旺季市场带来较大影响，预计影响三季度离岛免税销售额情况，恢复情况主要取决于后续疫情控制程度。

 

    　　投资建议：短期来看，局部地区疫情有抬头趋势，三亚等旅游目的地防控形势趋于严峻、影响暑期旅游市场恢复，对热门地区目的地旅游、离岛免税销售有一定影响。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

 

    　　市场回顾

 

    　　整体：沪深300 下跌0.32%，报收4156.91 点，社会服务行业指数下跌2.12%，跑输沪深300 指数1.8 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第14。

 

    　　子板快：社服各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（+0.26%）、人工景区（-3.06%）、酒店（-3.23%）、自然景区（-3.67%）、旅游综合（-5.35%）。

 

    　　个股：天目湖以4.33%领涨，西域旅游以8.69%领跌。

 

    　　行业动态

 

    　　1）世界旅游组织：国际游客人数或恢复到疫前70％；2）7 月铁路运输龙头股回暖明显，客运量环比增三成；3）澳门旅游局：恢复免隔离赴珠。

 

    　　风险提示

 

    　　疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险

 

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