行情回顧：2022 年8 月1 日-8 月5 日，上證綜指下跌0.8%，深證成指與上周持平，非銀金融概念股指數下跌1.7%，其中保險指數下跌1.6%，券商指數下跌1.6%，多元金融指數下跌2.2%，恒生金融行業指數下跌0.6%。2022 年初至8 月5 日，上證綜指累計下跌11.3%，深證成指累計下跌17.4%，非銀金融指數累計下跌22.7%，落后上證綜指11.4pct，落后深證成指5.3pct。板塊漲跌幅排名前五個股：南京證券（5.65%）、華鑫股份（1.47%）、山西證券（1.28%）、招商證券（1.01%）、海通證券（0.86%）。

 

    　　行業重點數據跟蹤：本周日均股基交易額為11,348 億元。截至2022 年8 月4 日，融資融券龍頭股余額16,188 億元，占A 股流通市值比例為2.41%。兩融交易額占A 股成交額比例為7.0%。截至2022 年8 月5 日，股票質押股數4,066億股，占總股本比例4.99%；市場質押總金額35,216 億元，質押市值占比3.87%；股權融資募集資金222 億元，公司債發行規模345 億元。

 

    　　行業主要動態：①銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定》。《規定》

 

    　　共計7 章、85 條，主要內容：一是新增公司治理專門章節。二是將風險管理作為專門章節，從風險管理體系、風險管理要求、內控審計、子公司風險管理、關聯交易管理、從業人員管理、風險準備金、應急管理等方面進行全面增補，著力增強保險資產管理公司風險管理能力，切實維護保險資金等長期資金安全。三是優化股權結構設計。四是優化經營原則及相關要求。五是增補監管手段和違規約束。②銀保監會就《人身保險產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。《辦法》共六章，三十二條。第一章明確了辦法的立法目的、披露范圍和原則。第二章明確了保險公司為產品信息披露的主體。第三章明確了保險公司應披露的產品材料。第四章明確了保險公司應當完善內部產品信息披露管理機制。同時，明確了保險公司隱私管理和信息安全管理等內容。

 

    　　第五章明確了保險機構相關管理人員在產品信息披露管理等方面的責任。第六章明確了辦法的施行時間和實施適用的規則。

 

    　　下周重點事項：A 股市場股基成交額、保險股資產端邊際改善情況。

 

    　　證券：本周受市場情緒偏弱的影響，證券板塊有所調整。展望未來，預計隨著資本市場改革制度的繼續深化、資本市場主體活力的持續提升，券商有望迎來發展新機遇。當前證券板塊估值處于歷史低位，“穩增長”主線下低估值金融板塊修復行情仍值得期待。建議關注兩條主線：1）券商板塊中綜合實力突出、市場份額逐步提升的龍頭券商，推薦中信證券（A+H）；2）財富管理大時代下，推薦在互聯網財富管理領域具備差異化競爭力的東方財富，以及受益于基金子公司快速發展的廣發證券。

 

    　　保險：本周銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定》，有利于引導保險資產管理龍頭股公司規范化運作和高質量發展，有利于為資本市場平穩健康運行和實體經濟高質量發展培育更多穩健型的機構投資者，提振資本市場信心。推薦估值處于歷史底部且未來1 年股息率較高的龍頭險企，具體標的建議關注：風險敞口大幅縮窄的中國財險和渠道轉型走在前列的友邦保險，長期推薦多線布局健康與養老產業的中國太保（A+H）。

 

    　　投資建議：保險：推薦中國財險，友邦保險，中國太保（A+H）；券商龍頭股：推薦中信證券（A+H），東方財富，廣發證券。

 

    　　風險提示：經濟復蘇不及預期；長端利率超預期下行。

 

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