行情回顧

 

    　　上周（8.1-8.5），醫藥生物板塊（申萬）上漲1.05%，上證綜指下跌0.81%，深證成上漲0.02%，滬深300 下跌0.32%，醫藥生物板塊跑贏滬深300 指數1.36 個百分點，在申萬31 個一級子行業周漲跌幅中排名第6 位。

 

    　　投資要點

 

    　　（1）2022 年8 月4 日，信達生物概念股公告與賽諾菲集團達成多項目戰略合作及許可協議，以合作開展兩款高潛力抗腫瘤藥物SAR408701（Tusamitamab Ravtansine；抗CEACAM5 抗體偶聯藥物及SAR444245（非α 偏向性IL-2）在中國的臨床開發及商業化，包括探索聯合信迪利單抗注射液概念股的一系列臨床研究。根據協議，信達將負責 SAR408701 在中國的開發和獨家商業化，無需向賽諾菲支付首付款，賽諾菲將有權獲得累計最高達8000萬歐元的開發里程碑付款，以及新藥上市申請獲批后基于該產品在中國凈銷售額的特許權使用費。此外，信達與賽諾菲將共同探索 SAR444245 在中國的開發，并將由信達主導臨床開發，賽諾菲集團將負責SAR444245 的商業化。同樣，信達無需向賽諾菲支付首付款，賽諾菲將有權獲得累計最高達6000 萬歐元的開發里程碑付款，以及上市申請獲批后基于該產品在中國凈銷售額的特許權使用費。

 

    　　（2）除產品管線的戰略合作外， 賽諾菲以過往30 個交易日內信達生物龍頭股平均收盤價溢價20%的價格，即每股42.42 港元，購入價值3 億歐元的信達股份。未來雙方達成獨立書面股份認購協議并在其條款規限下，賽諾菲可再就第二批次項下的股份額外投資3 億歐元，每股價格將按緊接第二批次相關股份發行協議日期前30 個交易日股份的平均收市價溢價20%厘定，且該價格不得較基準價折讓20%或以上。

 

    　　投資建議

 

    　　醫藥板塊目前仍處于底部區間，投資性價比依然明顯，高成長、低估值板塊值得重點關注。創新藥及產業鏈板塊已經深度調整，伴隨政策刺激，疊加半年報行情，把握該板塊業績與估值雙修復機會。相關標的：恒瑞醫藥、百濟神州、信達生物、榮昌生物、康方生物龍頭股等。

 

    　　風險提示

 

    　　研發失敗風險；政策波動風險等。

 

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