猪价概念股企稳回升，22Q3 有望维持强势；种企阵型名单发布，头部种企有望获政策倾斜。重点推荐生猪和种植板块。

 

    生猪概念股：猪价企稳回升，22Q3 或维持强势。本周猪概念股价环比上涨1.4%，南方猪价涨幅明显，北方猪价窄幅调整。2021 年8-11 月母猪产能加速去化，按照生猪产能传导周期推算，22Q3 生猪供给或明显收缩，同时出栏体重仍处合理区间，或难对短期猪价形成冲击；而需求端受季节性因素影响或边际向好。预计22Q3供需结构持续改善有望支撑猪价维持强势，成本改善加持下，猪企22Q3 有望实现扭亏。建议继续加配生猪养殖板块。标的选择方面：1）首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的牧原股份；2）经营已现拐点的温氏股份等；3）扩张确定性高的性价比小猪巨星农牧等。

 

    种植：种企阵型名单发布，头部种企有望获政策倾斜。本周主要农作物价格高位震荡。农业农村部印发《关于扶持国家种业阵型企业发展的通知》。其中，农作物种业包括隆平高科、登海种业、荃银高科、金色农华、农发种业等。我们认为，发布种业企业阵型名单是种业振兴战略的重要一环，头部种企有望获政策倾斜。转基因商业化渐行渐近，性状公司及部分品种公司均有望受益。此外，地缘政治、油价及农资价格高企、政策引导、天气扰动等多因素影响下，国内外粮价仍有望高位运行，种植链景气持续可期。继续推荐苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农等。

 

    饲料：饲料价格维持高位，水产料高景气持续。近期育肥猪配合饲料价格稳定在3.80 元/斤的较高水平，成本端高位盘整。6 月全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%、同比下降9.4%。分品种看，猪饲料产量945 万吨，环比下降4.1%；肉禽饲料概念股产量701 万吨，环比下降1.7%；水产饲料产量295 万吨，环比增长16.9%。我们认为，畜禽料在成本抬升和下游景气度低迷双重挤压下，盈利或承压；而水产料或维持高景气。重点推荐海大集团。

 

    禽养殖：毛鸡养殖利润环比下滑。本周主产区肉鸡苗概念股平均价2.00 元/羽，周环比下跌17%；主产区白羽肉鸡平均价4.68 元/斤，周环比下跌4.5%；毛鸡养殖龙头股利润1.64 元/羽，周环比下滑16%；黄羽肉鸡价格9.15 元/斤，周环比上涨10%。白羽鸡父母代在产存栏维持在近5 年内的高位，消费端受猪肉产能恢复挤压，判断上半年白鸡龙头股价格或维持低迷，最早22Q3 有望随猪价上涨而恢复。

 

    同时，饲料价格仍在高位，预计白羽鸡行业龙头股景气度短期内仍承压。

 

    风险提示：畜禽及粮食价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品龙头股安全事件，上市公司销量/成本不达预期，俄乌冲突尚存在不确定性。

 

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