核心要點：

 

    Wellsenn XR 公布VR 二季度銷量數(shù)據(jù)，同比增長31%根據(jù)Wellsenn XR 的最新數(shù)據(jù)，2022 年2 季度全球VR 出貨概念股量為233 萬臺，同比增長31%，其中Meta 出貨量為182 萬臺，同比增28.17%，市場份額為78.11%，Pico 出貨量為26 萬臺，同比增長將近8 倍。VR 行業(yè)新產(chǎn)品龍頭股一般是下半年發(fā)布，二季度通常情況下屬于淡季，本季度銷量高增長主要原因有兩點，Quest 2 在2021 年Q2 因為硅膠保護面罩過敏問題導(dǎo)致去年的銷量基數(shù)較低，同時Pico 在Q2 季度銷量達到26 萬臺，較去年同期大幅增長，其中Pico Neo 3 出貨量為24.4 萬臺，產(chǎn)品發(fā)布至今累計出貨量達50 萬臺。

 

    Quest 2 漲價100 美元，全球VR 銷量預(yù)計將下滑7 月27 日，Meta 宣布，自8 月1 日起，Quest 2 系列產(chǎn)品概念股售價上調(diào)100 美元，上漲幅度達到25%以上，而在去年10 月的Facebook Connect 大會上，扎克伯格表示將以成本價或補貼方式出售硬件。Quest 2 漲價主要因為Meta 面臨嚴(yán)重的財務(wù)壓力以及為了形成合理的價格梯度，Meta Q2 營收為288.2 億美元，同比下降1%，為公司歷史上首次營收同比下滑，Q3 營收預(yù)計在260-285 億美元之間，Q3 營收不僅會出現(xiàn)環(huán)比下滑，而且會出現(xiàn)同比下滑。

 

    Meta 的財務(wù)壓力主要是受到蘋果隱私新政，宏觀經(jīng)濟概念股的不確定性，以及TikTok 競爭的影響，蘋果的iOS 隱私新政將使Meta 在2022 年營收減少100億美元。今年下半年，Meta 將發(fā)布高端VR 頭顯Cambria，Quest 2 漲價可以緩解二者價差過大的問題。由于Quest 2 漲價會對銷量產(chǎn)生影響，同時，Pico 銷量不及預(yù)期，根據(jù)Wellsenn XR 的預(yù)測，2022 年全球VR 銷量為1375萬臺，同比增長34%，2023、2024 年VR 銷量將分別增長48.73%、73.40%。

 

    多款新品推出，短焦光學(xué)成為下一代光學(xué)方案2022 年是VR 從菲涅爾透鏡向Pancake 短焦光學(xué)過渡的重要里程碑，今年5月，采用短焦光學(xué)設(shè)計的Arpara VR 一體機正式開售，7 月，創(chuàng)維發(fā)布了采用短焦光學(xué)的Pancake 1 系列產(chǎn)品，下半年Meta 即將發(fā)布的高端VR 頭顯Cambria 也將采用短焦光學(xué)，短焦光學(xué)正成為VR 下一代光學(xué)方案。短焦光學(xué)方案采用了多鏡片折疊光路設(shè)計，配備了具備半反半透光學(xué)性能的鏡片組，讓光線可以在兩片或多片鏡片之間反復(fù)傳導(dǎo)，減少了透鏡組的厚度，鏡片組無需和顯示面板保持一定距離，該方案能夠顯著減薄VR 頭顯的厚度，讓VR 頭顯變得更薄更輕，同時短焦光學(xué)方案還支持屈光度調(diào)節(jié)。目前，VR 產(chǎn)業(yè)內(nèi)尚未有可進一步全面替代短焦光學(xué)的方案，但短焦光學(xué)也不是VR 光學(xué)方案的終局，因為其仍有需要進一步完善的地方，比如光效低、成本高等劣勢，預(yù)計短焦光學(xué)概念股會成為VR 產(chǎn)業(yè)未來5 年的主流光學(xué)龍頭股方案。

 

    投資建議

 

    建議關(guān)注我國具有優(yōu)勢的VR 產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的，給予消費電子行業(yè)“增持”評級。

 

    風(fēng)險提示

 

    VR 銷量不及預(yù)期；技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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