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    22年7月，上市豬企龍頭股有出欄量同比雙位數增長，但增速收窄，出欄量環比小幅收縮；豬企收入環比大幅增長，生豬價格攀升大幅改善經營環境。2022年7月，13家主要上市豬企共出欄生豬930.30萬頭，同比+16.23%，環比-6.13%。同比看，頭部豬企產能有序釋放，出欄量仍然保持雙位數增長，但受正邦科技調減產能及溫氏股份出欄量增速較低影響，頭部豬企總出欄量同比增速有所下降。環比看，頭部豬企出欄量小幅收縮，主要原因是牧原股份主動調減出欄生豬中仔豬占比；傲農生物概念股出欄量環比下降。22年7月主要上市豬企共實現收入193億元，同比+39.24%，環比+22.21%。上市豬企龍頭股有收入同比、環比均出現大幅增長的原因是6月下旬以來全國生豬價格大幅上行，7月生豬均價維持在相對高位。

 

    22年1~7月主要上市豬企出欄量同比大幅增長，顯示生豬產能仍然充沛；受7月生豬均價大幅提升影響，1~7月上市豬企收入同比下滑幅度收窄。

 

    22年1~7月主要上市豬企共出欄生豬6959.21萬頭，同比+42.76%。上市豬企生豬出欄量同比保持高速增長，特別是前三大上市豬企出欄量同比增速均在50%以上，顯示生豬養殖行業的產能仍然充沛。1~7月上市豬企出欄量同比增速較1~6月有所收窄，顯示21年以來生豬產能去化的累計效應仍在緩慢顯現，生豬出欄同比增速邊際放緩。22年1~7月主要上市豬企共實現收入1004.32億元，同比-8.77%。受7月生豬價格大幅上行影響，主要上市豬企收入大幅改善，導致1~7月收入下滑程度較1~6月的-16.14%大幅好轉。8~12月受消費旺季影響，預計豬肉消費將供需兩旺，價格有望保持在相對高位，22年上市豬企的收入仍將環比持續好轉。

 

    上市豬企22年7月生豬出欄均價大幅上行，生豬養殖業務進入盈利區間。

 

    上市豬企7月出欄均價均已達到21元/公斤以上，目前出欄價下，上市公司生豬養殖業務均能獲利，22H2豬企概念股經營環境將較22H1大幅改善。此外，22H2上市豬企完全成本仍有一定的下降空間，利好全年業績。豬企出欄均重環比小幅下降，顯示上市豬企出欄策略穩定，壓欄現象不明顯。

 

    投資建議：把握生豬養殖板塊的交易性機會，關注成長性強且經營穩健的生豬養殖企業：溫氏股份、大北農概念股、唐人神、新五豐、巨星農牧等。

 

    風險提示：生豬產能去化不及預期，飼料價格上漲超預期，疫病風險等

 

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