投資要點

 

    　　“光伏 +儲能”趨勢顯著，新型儲能龍頭股景氣度持續向上。本周三部門聯合發布《工業領域碳達峰實施方案》，支持企業開展“光伏+儲能”等自備電廠、自備電源建設，加快新型儲能規模化應用，“光伏+儲能”組合形式在政策持續推動下，發展趨勢明顯。在雙碳背景下，新型能源占比持續提升，受限于新能源發電波動幅度較大，調峰容量需求激增與常規電源調峰容量之間的矛盾凸顯，成為新能源發電消納的制約因素之一。新型儲能可應用于電源側、電網側、用戶側等多種場合，可以有效解決新能源發電消納的這一制約因素。因此，我們認為，在新能源裝機快速增長的背景下，“光伏+儲能”、“風電+儲能”將成為新能源發展的必經之路，新型儲能需求越發旺盛，新能源發展將驅動儲能行業景氣度持續向上。

 

    　　儲能短中長期皆具成長性，未來市場空間廣闊。短期來看，新型儲能滲透率相對較低，配儲政策密集落地，從儲能的配置比例、補貼、技術等各方面均做出了相應的要求，在政策的強推之下，訂單短期有望實現快速放量。

 

    　　中長期來看，22 年6 月發改委明確獨立儲能市場定位，可以以共享商業模式參與市場獲得收益來源，配儲成本有望得到疏導，從而解決行業痛點釋放需求空間；同時，從地方公布的十四五規劃來看，到2025 年新型儲能裝機預計超60GW，未來發展空間十分廣闊，中長期成長確定性高。

 

    　　分布式光伏裝機概念股量快速增長，BIPV 訂單有望持續放量。22 年上半年戶用光伏裝機新增約9.5GW，同比增長52%，工商業分布式新增約10.7GW，同比增長268%，分布式光伏裝機上半年實現了快速的發展。BIPV 是分布式光伏重要的構成部分，同時，又是少數“雙碳+基建”概念疊加的領域，短期穩增長加持，今年從政策面、資金面、項目儲備層面來看，基建投資加速的確定性較高，BIPV 短期有望快速放量；中長期，雙碳背景下，BIPV是減少建筑運行過程中碳排放的重要抓手，未來最具成長性的方向之一，同時中長期來看，基建向縣一級市場下沉趨勢已明顯，有望加速推動“光伏整縣推進”，BIPV 中長期成長確定性高。

 

    　　投資建議：1）建議重視穩增長與“雙碳”的最大公約數——新能源基建，首推儲能基建設計龍頭【永福股份】；建議重視BIPV 市場爆發帶來的相關建筑公司業績高彈性，推薦【宏潤建設】、【龍元建設】；推薦EPCO一站式電能服務商【蘇文電能】；推薦積極開展BIPV 業務的鋼結構公司【東南網架】、【精工鋼構】。2）關注傳統基建龍頭。具有多重主題催化的基建央企，推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中國化學】；具有業績彈性的地方國企，推薦【安徽建工】。

 

    　　3）短期疫后復蘇具有業績彈性，長期競爭優勢不變的民營細分賽道龍頭，推薦鋼結構制造龍頭【鴻路鋼構】。

 

    　　本周（7 月30 日-8 月5 日）無新增專項債龍頭股，新增一般債61.62 億元，新增再融資債券1234.69 億元。

 

    　　風險提示：地方融資龍頭股平臺違約風險、新簽訂單不及預期、PPP 規范政策進一步趨嚴的風險、宏觀流動性趨緊的風險、地產調控政策進一步趨嚴的風險。

 

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