投资要点

 

    　　“光伏 +储能”趋势显著，新型储能龙头股景气度持续向上。本周三部门联合发布《工业领域碳达峰实施方案》，支持企业开展“光伏+储能”等自备电厂、自备电源建设，加快新型储能规模化应用，“光伏+储能”组合形式在政策持续推动下，发展趋势明显。在双碳背景下，新型能源占比持续提升，受限于新能源发电波动幅度较大，调峰容量需求激增与常规电源调峰容量之间的矛盾凸显，成为新能源发电消纳的制约因素之一。新型储能可应用于电源侧、电网侧、用户侧等多种场合，可以有效解决新能源发电消纳的这一制约因素。因此，我们认为，在新能源装机快速增长的背景下，“光伏+储能”、“风电+储能”将成为新能源发展的必经之路，新型储能需求越发旺盛，新能源发展将驱动储能行业景气度持续向上。

 

    　　储能短中长期皆具成长性，未来市场空间广阔。短期来看，新型储能渗透率相对较低，配储政策密集落地，从储能的配置比例、补贴、技术等各方面均做出了相应的要求，在政策的强推之下，订单短期有望实现快速放量。

 

    　　中长期来看，22 年6 月发改委明确独立储能市场定位，可以以共享商业模式参与市场获得收益来源，配储成本有望得到疏导，从而解决行业痛点释放需求空间；同时，从地方公布的十四五规划来看，到2025 年新型储能装机预计超60GW，未来发展空间十分广阔，中长期成长确定性高。

 

    　　分布式光伏装机概念股量快速增长，BIPV 订单有望持续放量。22 年上半年户用光伏装机新增约9.5GW，同比增长52%，工商业分布式新增约10.7GW，同比增长268%，分布式光伏装机上半年实现了快速的发展。BIPV 是分布式光伏重要的构成部分，同时，又是少数“双碳+基建”概念叠加的领域，短期稳增长加持，今年从政策面、资金面、项目储备层面来看，基建投资加速的确定性较高，BIPV 短期有望快速放量；中长期，双碳背景下，BIPV是减少建筑运行过程中碳排放的重要抓手，未来最具成长性的方向之一，同时中长期来看，基建向县一级市场下沉趋势已明显，有望加速推动“光伏整县推进”，BIPV 中长期成长确定性高。

 

    　　投资建议：1）建议重视稳增长与“双碳”的最大公约数——新能源基建，首推储能基建设计龙头【永福股份】；建议重视BIPV 市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性，推荐【宏润建设】、【龙元建设】；推荐EPCO一站式电能服务商【苏文电能】；推荐积极开展BIPV 业务的钢结构公司【东南网架】、【精工钢构】。2）关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】；具有业绩弹性的地方国企，推荐【安徽建工】。

 

    　　3）短期疫后复苏具有业绩弹性，长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头，推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。

 

    　　本周（7 月30 日-8 月5 日）无新增专项债龙头股，新增一般债61.62 亿元，新增再融资债券1234.69 亿元。

 

    　　风险提示：地方融资龙头股平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。

 

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