生物医药：制造业增速回落，药品、器械集采持续推进。2022前6个月收入端同比下降0.60%，利润总额端同比下降27.60%。Q2上海等地处于对抗疫情阶段，常规诊疗受影响较大，6月医药制造业数据继续下滑。骨科脊柱国家集采蓄势待发，第7批仿药集采落地：7月12日，天津市医药采购中心国家组织医用耗材联合采购平台发布了国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购公告。7月13日，国家联采办发布全国第七批带量采购拟中标结果。60个拟中选药品平均降价48%，降幅相比前几批集采略显温和，按约定采购量计算，每年可节省费用185亿元。

 

    新消费：持续关注防疫政策，谨防疫情反复。1）酒旅餐饮：防疫政策逐步优化有望带动酒旅市场向好，暑期旅游热度高，看好出行恢复这条逻辑主线下的OTA、酒店、景区、餐饮等板块复苏。但仍需关注防疫政策，谨防疫情反复。2）美容护理：化妆品方面，头部国货品牌在疫情冲击、政策趋严及流量格局重构中份额持续提升，建议积极关注，同时积极关注低估值标的边际改善机会。医美方面，行业政策“松绑”+疫后恢复，市场情绪以及业绩均有望边际改善，建议积极关注。3）教育人服：K12教育行业政策仍然从严，但新东方等头部公司转型逐见成效，转型逻辑被市场认可，建议积极关注龙头公司转型机会；同时建议关注同道猎聘，公司现金流充裕，近三年收入CAGR超30%，目前估值处于底部。

 

    食品饮料概念股：食品制造增速基本持平，名酒价格持续上涨。6月我国食品制造业工业概念股增加值当月同比增速为3.0%，较5月下降0.5pct，我国酒、饮料龙头股和精制茶制造业工业增加值当月同比增速为7.1%，较5月提升0.1pct。7月因疫后消费场景恢复，名酒价格持续上涨，茅台批价出现小幅回升。7月27日最新数据显示，我国生鲜乳主产龙头股区平均价为4.12元/公斤，我国原奶价格处于下行通道，未来乳制品生产企业原料成本压力将有所缓解。6月啤酒产量小幅下降，原材料成本呈现波动态势，进口大麦龙头股价格延续上行，包装原材料中玻璃价格回调。

 

    风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

 

    （新消费）宏观经济龙头股疲软风险；国内疫情防控长期化风险；行业竞争加剧风险。

 

    （食品）宏观经济波动影响；原材料龙头股波动影响；行业竞争加剧。

 

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