公募存量概念股：6 月權益基金規模同比增速回正，非貨基概念股同比增18%，行業龍頭股景氣度回升。2022年6 月底非貨幣基金規模16.2 萬億，環比增長6.4%，同比增長17.6%；2022 年6 月非貨基份額13.3 萬億份，環比增長2.5%。其中，股票+混合公募概念股規模7.9 萬億，環比增長8.4%，同比增長0.2%，份額5.73 萬億份，環比下滑0.2%。6 月債券公募規模4.7 萬億，環比增長5.2%，同比增60.9%，份額4.2 萬億份，環比增長5.5%。6 月股票基金概念股指數上漲10.1%、基金總指數上漲5.5%，凈值提升為偏股公募規模增加主要驅動。

 

    　　公募新發：6 月非貨公募概念股新發規模創2022 年新高，偏股公募龍頭股新發規模環比提速。按認購起始日統計，2022 年6 月非貨基新發行份額1731 億份，環比增加15.9%，同比減少28.8%。

 

    　　其中債券型公募新發份額1366 億份，環比增長4.9%，同比增長80.2%，高于2021 年12 月新發規模，創下2021 年以來新高；股票+混合公募新發份額312 億份，環比增長72.3%，延續高增態勢，同比下降79.7%。6 月新發基金中股票+混合公募基金占比18.1%。

 

    　　公募基金公司：6 月頭部基金公司規模環比增速保持穩健，市占率整體進一步下降。截至2022 年6 月底，30 家頭部基金公司中29 家非貨基規模維持環比正增，其中19 家環比增速超5%；市占率整體環比下降0.13pct，其中易方達市占率環比下降0.36pct，非貨基規模前30 中環比增速最快為建信基金，環比增長15.7%，易方達、華夏基金、華安基金、東證資管偏股規模占比環比提升。

 

    　　私募基金：新備案規模環比回升，存量規模均承壓。2022 年6 月私募基金新備案規模486.1億，環比上升13%，同比下滑49.4%。其中私募證券投資基金新備案148 億（占比31%），私募股權投資基金新備案174 億 （占比36%），私募創業基金新備案164 億（占比34%）。

 

    　　截至2022 年6 月末，私募基金存量規模20.0 萬億，其中私募證券投資基金存量規模5.8萬億，環比下滑0.1%，私募股權/創業基金規模13.4 萬億，環比增長0.2%。

 

    　　私募資管：6 月新增私募資管規模環比持續回升，其中基金公司私募資管環比大幅回暖，存量規模同比改善。2022 年6 月私募資管（券商資管、基金公司專戶等）新增規模522億，環比增31%，其中券商系（證券公司及資管子、私募子）新增規模201 億，環比上升29%，同比下降47%，基金龍頭股公司類（基金公司、基金子公司）新增規模306 億，環比增47%，同比仍下降42%。截至6 月底私募資管合計存量規模15.4 萬億，環比下降1.7%，同比降1.9%。

 

    　　財富管理政策&事件：交易型開放式基金概念股正式納入互聯互通，深交所免收2022 年度基金上市初費、上市年費。證監會制定并于6 月24 日發布《關于交易型開放式基金納入互聯互通相關安排的公告》，交易型開放式基金概念股正式納入互聯互通；自2022 年7 月1 日起至2025 年6 月30 日，免收債券（不含可轉換公司債券）及資產支持證券的流量費、交易經手費；免收2022 年度基金上市初費、上市年費。

 

    　　投資分析意見：財富管理行業龍頭股景氣度回升，重申看好券商板塊。5 月A 股成交額觸底后持續回暖，7 月新發權益基金份額環比翻倍，公募基金行業景氣度有望持續；市場流動性維持寬松，6 月M2 增速快速提升至11.4%；政策上融資端全面注冊制改革、投資端資金龍頭股入市政策預期逐步增強；板塊估值仍低估低配，現板塊靜態PB 僅1.25 倍，位于近十年5%分位數。推薦國聯證券、中信建投、東方財富、廣發證券、中信證券、中金公司H。

 

    　　風險提示：1、市場流動性不及預期影響市場走勢。2、居民資金龍頭股入市進程不及預期導致資管增長乏力。3、基金公司費率戰和代銷機構費率戰導致管理費及代銷收入增長受影響。

 

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