核心观点

 

    本周农林牧渔收于3568.03，周涨跌幅为-2.29%，沪深300 周涨跌幅为-0.32%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，动物保健概念股周涨幅最大为7.00%；饲料概念股周跌幅最大为-5.24%。个股涨跌幅不一，绿康生化和*ST 东洋涨幅超过15%；傲农生物、鹏都农牧下跌超过8%。

 

    预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。经过7 月下旬短期调整后，本周猪价震荡企稳。我们预计，随产能下降传导，三季度供给仍然偏紧，预计猪价整体维持上涨趋势。当前行业盈利水平较好，散户及规模养殖户补栏积极性有所提升，需持续关注。

 

    数量端：国内能繁母猪存栏量从2021 年7 月开始下降，到2022年5 月开始回升。6 月能繁母猪存栏量为4277 万头，月环比+2.20%，同比-6.29%。

 

    价格端：生猪价格震荡企稳。根据博亚和讯统计，8 月5 日全国外三元生猪均价21.45 元/kg，周环比+1.37%。根据wind 数据，7 月29 日22 省市生猪均价20.86 元/kg，周环比-8.63%；仔猪均价48.56 元/kg，周环比-1.06%。二元母猪价格环比下行。8 月5 日，二元母猪平均价为36.36 元/kg，周环比-0.27%。

 

    成本端： 8 月5 日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4299、2816、3086、5851 元/吨，周环比分别为1.41%、0.11%、0.09%、-0.37%，同比分别为17.11%、1.10%、19.26%、12.52%。

 

    利润端：截至8 月5 日，自繁自养龙头股利润和外购仔猪利润较上周略有上升，分别为484.04 元/头、691.83 元/头，行业处于较好盈利水平。6 月，规模养殖生猪头概念股均净利润为187 元/头，高于散养生猪头均净利润27 元/头。

 

    企业月度出栏:本周，部分上市公司发布7 月月报。出栏量（同比增速）依次为，牧原股份概念股459.4 万头（+52.6%），唐人神18.21万头（+109.3%），金新农9.81 万头（+68.2%），大北农27.03万头（-41.3%），东瑞股份4.21 万头（+76.89%）。

 

    风险提示：能繁母猪产能去化不及预期导致产能过剩风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致生猪规模下降风险

 

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