每周一谈：区域优秀的城农商行概念股受到基金增持

 

    近期公募基金发布2022Q2 重仓持股数据。由于主动偏股型基金持仓变化更能反应市场偏好，我们选取普通股票型基金概念股、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金作为主动偏股型基金的代表，对基金持仓进行统计分析。

 

    银行板块重仓持股市值比例环比回升

 

    从整个银行板块的情况来看，主动型偏股基金重仓银行的比例上升，银行板块持续处于低配状态：

 

    银行板块（中信一级行业）重仓市值排名第九。分行业来看，22Q2 主动型基金重仓持股市值26652.8 亿元，重仓市值前三名的行业分别为电力设备及新能源、食品饮料和医药，银行板块重仓市值679.86 亿元，在各个行业中排名第9位。

 

    银行重仓持股市值比例环比上升。银行股重仓市值占/基金重仓股总市值为2.55%，与22Q1 相比环比下降1.31pct，反映出二季度市场对于经济和银行资产质量的担忧。具体来看，国有行占比0.17%，环比下降0.33pct，股份行占比1.1%，环比下降0.72pct，城商行概念股占比1.17%，环比下降0.23pct，农商行占比0.11%，环比下降0.01pct。

 

    银行板块处于低配状态。截至22Q2，A 股银行板块自由流通市值概念股占总流通市值的比值为6.7%，而基金重仓中银行持仓市值占比为2.55%，低配4.15%，低配差为2018 年以来的最低水平，处于各板块低配差最高水平。

 

    区域优秀的城农商行受到基金持续关注

 

    从个股角度看，银行板块内个股分化较大，基金偏好具有鲜明特色、成长性较强的差异化品种，同时区域优秀的城农商行获基金增持：

 

    基金重仓持股较为集中， 前五大持仓为招商银行（ 29.7%）、宁波银行（24.3%）、成都银行（7.8%）、杭州银行（7.6%）和平安银行（6%），合计占总持仓银行市值的75.4%，均为具有鲜明特色、成长性较强的优质银行股。

 

    二季度国内经济受到疫情冲击影响，有效信贷需求不足，市场对于银行资产质量亦产生担忧，国有行及前期基金青睐的股份行持仓数量环比大幅下降。国有行中建设银行、工商银行、交通银行、中国银行和农业银行持仓数量分别环比下降-73.65%、-61.8%、-87.41%、-83.67%和-77.27%。前期基金青睐的股份行中招商银行、平安银行和兴业银行持仓数量分别环比下降-25.57%、-14.91%和-46.22%。

 

    区域位置优异的城农商行，受益于相对旺盛的信贷需求龙头股，获得基金的青睐。杭州银行、江苏银行、无锡银行持仓数量分别环比增长24.3%、20.14%和27.81%。成都银行和常熟银行持仓数量分别环比小幅增长8.04%和1.32%。

 

    投资策略：对银行龙头股而言，目前估值处于历史低位，具有一定的安全边际。展望下半年，短期使得银行概念股板块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复。我们建议关注两类银行：第一类为下半年基本面改善明显的股份行，如招商银行、兴业银行概念股和平安银行。第二类为区域位置优异的城农商行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。

 

    风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。

 

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