每周一談：區域優秀的城農商行概念股受到基金增持

 

    近期公募基金發布2022Q2 重倉持股數據。由于主動偏股型基金持倉變化更能反應市場偏好，我們選取普通股票型基金概念股、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金作為主動偏股型基金的代表，對基金持倉進行統計分析。

 

    銀行板塊重倉持股市值比例環比回升

 

    從整個銀行板塊的情況來看，主動型偏股基金重倉銀行的比例上升，銀行板塊持續處于低配狀態：

 

    銀行板塊（中信一級行業）重倉市值排名第九。分行業來看，22Q2 主動型基金重倉持股市值26652.8 億元，重倉市值前三名的行業分別為電力設備及新能源、食品飲料和醫藥，銀行板塊重倉市值679.86 億元，在各個行業中排名第9位。

 

    銀行重倉持股市值比例環比上升。銀行股重倉市值占/基金重倉股總市值為2.55%，與22Q1 相比環比下降1.31pct，反映出二季度市場對于經濟和銀行資產質量的擔憂。具體來看，國有行占比0.17%，環比下降0.33pct，股份行占比1.1%，環比下降0.72pct，城商行概念股占比1.17%，環比下降0.23pct，農商行占比0.11%，環比下降0.01pct。

 

    銀行板塊處于低配狀態。截至22Q2，A 股銀行板塊自由流通市值概念股占總流通市值的比值為6.7%，而基金重倉中銀行持倉市值占比為2.55%，低配4.15%，低配差為2018 年以來的最低水平，處于各板塊低配差最高水平。

 

    區域優秀的城農商行受到基金持續關注

 

    從個股角度看，銀行板塊內個股分化較大，基金偏好具有鮮明特色、成長性較強的差異化品種，同時區域優秀的城農商行獲基金增持：

 

    基金重倉持股較為集中， 前五大持倉為招商銀行（ 29.7%）、寧波銀行（24.3%）、成都銀行（7.8%）、杭州銀行（7.6%）和平安銀行（6%），合計占總持倉銀行市值的75.4%，均為具有鮮明特色、成長性較強的優質銀行股。

 

    二季度國內經濟受到疫情沖擊影響，有效信貸需求不足，市場對于銀行資產質量亦產生擔憂，國有行及前期基金青睞的股份行持倉數量環比大幅下降。國有行中建設銀行、工商銀行、交通銀行、中國銀行和農業銀行持倉數量分別環比下降-73.65%、-61.8%、-87.41%、-83.67%和-77.27%。前期基金青睞的股份行中招商銀行、平安銀行和興業銀行持倉數量分別環比下降-25.57%、-14.91%和-46.22%。

 

    區域位置優異的城農商行，受益于相對旺盛的信貸需求龍頭股，獲得基金的青睞。杭州銀行、江蘇銀行、無錫銀行持倉數量分別環比增長24.3%、20.14%和27.81%。成都銀行和常熟銀行持倉數量分別環比小幅增長8.04%和1.32%。

 

    投資策略：對銀行龍頭股而言，目前估值處于歷史低位，具有一定的安全邊際。展望下半年，短期使得銀行概念股板塊承壓的風險事件將逐步化解，隨著疫情影響減弱及穩增長政策效果顯現，經濟有望逐步修復。我們建議關注兩類銀行：第一類為下半年基本面改善明顯的股份行，如招商銀行、興業銀行概念股和平安銀行。第二類為區域位置優異的城農商行，比如江浙地區的寧波銀行、常熟銀行、江蘇銀行、南京銀行等。

 

    風險提示：政策風險；宏觀經濟復蘇不及預期風險；新冠疫情持續惡化風險。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資概念股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票