2022年7月傳媒(中信)指數下跌4.2%，跑贏上證指數、深證成指龍頭股、創業板指數，漲幅前五的公司為貴廣網絡、惠程科技、*ST大通、盛訊達、金財互聯。7月21日，商務部等27部門發布《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》，提出深化文化領域改革開放、培育文化貿易競爭新優勢、激發市場概念股主體發展活力、完善政策措施，涉及文化傳媒、網絡游戲、動漫、創意設計龍頭股等各個領域。7月28日，博納影業IPO獲批復，均釋放積極信號。8月1日，2022年第四批游戲版號下發，版號發放常態化確認，供給端預計將持續改善，關注行業月度增速拐點。7月東方甄選保持良好態勢，黑龍江戶外直播表現優秀，6/7月GMV分別為7.7/7.2億元，7月末粉絲數達2782萬人，新增438萬人。8月重點推薦游戲、長視頻、直播電商，中報期關注績優股。政策面轉暖，推動供給改善，海外市場提供廣闊空間，元宇宙為行業發展帶來新機遇，基于此，維持行業“推薦”評級。

 

    2022年重點關注以下機會：

 

    1）游戲及視頻板塊。重點游戲公司2022年估值13-16x。國內移動游戲市場收入連續4個月同比下滑，我們預計版號對供給端的影響是核心原因，消費信心恢復亦有助于推動市場增速回升，關注行業月度增速拐點。其他關注游戲出海、流量新風口。重點推薦三七互娛、吉比特、完美世界、心動公司。長視頻板塊“開源節流”“降本增效”背景下，關注行業整體經營環境改善及格局變化可能性。關注自制能力領先、融資渠道通暢的平臺，重點推薦芒果超媒。

 

    2）新內容新消費公司。潮玩為泛娛樂增速最高的板塊之一，盲盒繼拼搭玩具后，創造了又一個成功的成人玩具產品線，預計在盲盒為市場擴大基礎用戶群的基礎上，未來藝術收藏玩具、手辦等產品線發展空間可觀。疫情后，泡泡瑪特供給持續改善，8月預計發行SpaceMolly100%珍藏系列、小野2代盲盒等重磅產品，手辦品牌Gong共鳴首款產品亦將發售，關注收入端增速回升。重點推薦泡泡瑪特。

 

    3）品牌廣告。中長期看好品牌廣告，在互聯網流量價格上升背景下，稀缺的品牌媒體概念股價值凸顯，重點關注兆訊傳媒、分眾傳媒。

 

    4）直播電商。新東方品牌具備很高的國民度及信任度，“英語+人文”直播風格獨特，自營產品概念股持續增加，一手產品概念股一手內容， 有望探索出直播電商新模式。重點推薦新東方在線。

 

    5）元宇宙代表的下一代互聯網，關注硬件入口及應用端新趨勢。A股目前相關機會主要為版權及IP擁有方、應用方(游戲、展覽展示概念股、虛擬人、數字收藏品)。重點關注視覺中國、風語筑、藍色光標、三人行等。

 

    風險提示：政策監管趨嚴、重點產品上線進度及市場表現不及預期、重點關注公司業績概念股不達預期、市場競爭加劇、解禁減持風險、公司治理風險、市場風格切換、相關數據僅供參考等。

 

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