2022年7月传媒(中信)指数下跌4.2%，跑赢上证指数、深证成指龙头股、创业板指数，涨幅前五的公司为贵广网络、惠程科技、*ST大通、盛讯达、金财互联。7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出深化文化领域改革开放、培育文化贸易竞争新优势、激发市场概念股主体发展活力、完善政策措施，涉及文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计龙头股等各个领域。7月28日，博纳影业IPO获批复，均释放积极信号。8月1日，2022年第四批游戏版号下发，版号发放常态化确认，供给端预计将持续改善，关注行业月度增速拐点。7月东方甄选保持良好态势，黑龙江户外直播表现优秀，6/7月GMV分别为7.7/7.2亿元，7月末粉丝数达2782万人，新增438万人。8月重点推荐游戏、长视频、直播电商，中报期关注绩优股。政策面转暖，推动供给改善，海外市场提供广阔空间，元宇宙为行业发展带来新机遇，基于此，维持行业“推荐”评级。

 

    2022年重点关注以下机会：

 

    1）游戏及视频板块。重点游戏公司2022年估值13-16x。国内移动游戏市场收入连续4个月同比下滑，我们预计版号对供给端的影响是核心原因，消费信心恢复亦有助于推动市场增速回升，关注行业月度增速拐点。其他关注游戏出海、流量新风口。重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司。长视频板块“开源节流”“降本增效”背景下，关注行业整体经营环境改善及格局变化可能性。关注自制能力领先、融资渠道通畅的平台，重点推荐芒果超媒。

 

    2）新内容新消费公司。潮玩为泛娱乐增速最高的板块之一，盲盒继拼搭玩具后，创造了又一个成功的成人玩具产品线，预计在盲盒为市场扩大基础用户群的基础上，未来艺术收藏玩具、手办等产品线发展空间可观。疫情后，泡泡玛特供给持续改善，8月预计发行SpaceMolly100%珍藏系列、小野2代盲盒等重磅产品，手办品牌Gong共鸣首款产品亦将发售，关注收入端增速回升。重点推荐泡泡玛特。

 

    3）品牌广告。中长期看好品牌广告，在互联网流量价格上升背景下，稀缺的品牌媒体概念股价值凸显，重点关注兆讯传媒、分众传媒。

 

    4）直播电商。新东方品牌具备很高的国民度及信任度，“英语+人文”直播风格独特，自营产品概念股持续增加，一手产品概念股一手内容， 有望探索出直播电商新模式。重点推荐新东方在线。

 

    5）元宇宙代表的下一代互联网，关注硬件入口及应用端新趋势。A股目前相关机会主要为版权及IP拥有方、应用方(游戏、展览展示概念股、虚拟人、数字收藏品)。重点关注视觉中国、风语筑、蓝色光标、三人行等。

 

    风险提示：政策监管趋严、重点产品上线进度及市场表现不及预期、重点关注公司业绩概念股不达预期、市场竞争加剧、解禁减持风险、公司治理风险、市场风格切换、相关数据仅供参考等。

 

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