本報告導讀：

 

    7 月新能源乘用車概念股批發銷量達到56.4 萬輛，滲透率達到26.4%，同比增長123.7%，環比下降1.1%。預計隨著下半年新車型及供給產能釋放，銷量有望繼續強勢增長。

 

    摘要：

 

    投資建議：7 月新能源乘用車龍頭股銷量淡季不淡，受特斯拉上海工廠改造停工影響交付環比略有下降，當下新能源車供給決定需求的邏輯繼續得到驗證，隨著下半年旺季行情到來，預計8-12 月銷量仍將環比持續提升。推薦：1）進入加速期的一體化企業：比亞迪；2）盈利反轉電池環節：寧德時代、億緯鋰能；3）鈉離子電池的加速產業化應用，標的：振華新材、鼎勝新材；4）供需緊張的隔膜環節：恩捷股份、星源材質等；5）行業技術進步迭代：廈鎢新能、和勝股份、德新交運、貝特瑞、中科電氣等。

 

    批發銷量環比略有下滑，滲透率達到26.4%。根據乘聯會數據，7 月新能源乘用車批發銷量達到56.4 萬輛，批發滲透率26.4%，同比增長123.7%，環比下降1.1%，同比保持高增。零售端方面，7 月新能源乘用車零售銷量達到48.6 萬輛，零售滲透率26.7%，同比增長117.3%，環比下降8.5%。純電動批發銷量42.8 萬輛，同比增長109.0%，環比增長-5.3%；插電混動銷量13.6 萬輛，同比增長187.2%，環比增長14.3%。純電動市場A00 級批發銷量13.0 萬輛（環比+11.0%），占純電動30%（環比+3pct）；A0 級批發銷量8.9 萬輛（環比+22%），占純電動21%（環比+5pct）；A 級占純電動27%（環比+3pct）；B 級電動車銷量環比下降38%，占純電動份額20.0%（環比-10pct）。

 

    比亞迪保持龍頭地位，國內車企環比保持增長。7 月16 家車企批發銷量破萬，環比持平，同比增11 家，占新能源乘用車總量83.4%。

 

    其中比亞迪16.2 萬輛（環比+2.8w）、上汽通用五菱5.9 萬輛（環比+1.0w）、吉利汽車3.2 萬輛（環比+0.2w）、特斯拉中國2.8 萬輛（環比-5.1w）、廣汽概念股埃安2.5 萬輛（環比+0.1w），奇瑞汽車2.5 萬輛（環比+0.2w）、長安汽車龍頭股2.2 萬輛（環比+0.6w）、上汽乘用車2.0 萬輛（環比+0.2w）、上汽大眾1.5 萬輛（環比+0.2w）、哪吒汽車1.4 萬輛（環比持平）、一汽大眾1.3 萬輛（環比+0.1w）、零跑汽車1.2 萬輛（環比+0.1w）、小鵬汽車1.2 萬輛（環比-0.3w）、長城汽車1.1 萬輛（環比-0.3w）、理想汽車1.0 萬輛（環比-0.3w）、蔚來汽車概念股1.0 萬輛（環比-0.3w）。

 

    預計2022 年國內銷量有望達到600 萬輛以上。我們認為，若排除特斯拉龍頭股上海工廠擴產停工的影響因素，7 月新能源乘用車環比6 月仍有增長。考慮到車企新能源新車型概念股拓展、旺盛的訂單需求和供給產能的釋放，全年銷量有望突破600 萬輛。

 

    風險提示：原材料價格大幅上漲、供應鏈恢復不及預期

 

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