数据点评：

 

    淘系护肤彩妆类销售概念股下降，护肤类需求相对好于彩妆。2022 年7 月美妆护肤在淘系平台的线上销售继续下降且降幅扩大，主要受到6 月促销季虹吸效应带来的需求前置，疫情持续影响带来需求下降，以及线上多渠道分流等因素影响。具体来看，Datayes 数据显示（下同），淘系平台(天猫&淘宝)护肤类销售额118.7 亿元/-9.1%，彩妆类销售额48.3 亿元/-21.5%，7 月属销售淡季，品牌营销投放相对较少，彩妆品类降幅较大主要受到疫情居家隔离化妆需求减少的影响。

 

    国际品牌集团增速承压，欧莱雅录得增长。从品牌集团来看，7 月国际美妆品牌龙头股整体线上增速承压，各集团增速多呈下降，仅欧莱雅集团录得小幅增长。7 月，欧莱雅集团实现销售额8.89 亿元/+1.33%，呈现小个位数增长；宝洁集团实现销售9.12 亿元/-4.19%，呈现个位数下降；雅诗兰黛、资生堂集团分别实现销售7.43 亿元/-10.21%、5.72 亿元/-21.67%，均呈双位数下降。

 

    国货品牌企业增速下降，医用敷料实现增长。7 月国产品牌企业线上增速整体呈现下降，各企业增速多呈双位数下降，仅医用敷料类企业实现增长。

 

    珀莱雅、贝泰妮和华熙生物三家头部国货品牌上市企业均录得GMV 过亿销售体量。7 月，医用敷料类企业录得增长，巨子生物和敷尔佳分别实现销售0.60 亿元/+32.75%、0.41 亿元/+19.18%，均录得双位数增长；贝泰妮实现销售1.04 亿元/-7.29%，呈个位数下降；鲁商发展、珀莱雅、丸美分别实现销售0.76 亿元/-14.27%、1.88 亿元/-16.98%、0.32 亿元/-18.41%，均呈现低双位数下降；上海家化、华熙生物、伽蓝、上美、水羊分别实现销售0.78 亿元/-23.44%、1.03 亿元/-32.01%、0.97 亿元/-36.47%、0.78 亿元/-49.81%、0.34亿元/-63.08%，均呈现双位数下降，其中伽蓝、上美和水羊降幅环比扩大。

 

    投资建议：刚经历过618 大促的虹吸效应，7 月淘系平台美妆类销售转淡，护肤彩妆龙头股类需求呈现下行，但护肤需求相对好于彩妆，主要受到疫情持续影响带来的供需减少。8 月在七夕、会员节等系列促销活动的带动下，淘系美妆销售有望实现环比转暖。国货品牌依托互联网渠道蓬勃发展，精准定位细分领域和消费群体痛点加速下沉渗透、贴近消费者需求，产品矩阵不断完善、品牌影响力持续增强，龙头企业通过新媒体投放和创新内容营销持续助力品牌销售增长和市场份额提升，建议关注珀莱雅、贝泰妮、华熙生物。

 

    风险提示：疫情影响供应链物流和订单履约，疫情影响居民消费信心和能力，新业态分流、市场竞争加剧。

 

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