投資要點：

 

    　　鋼鐵：鋼價環比+1.48%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經濟的擔憂，鋼價概念股超跌后近期價格反彈，下游需求偏弱，傳統淡季內地產需求仍難有改善，鋼廠減產下庫存維持去化。“穩增長”政策背景下，下半年鋼鐵需求或迎來修復，仍需關注供給端的減產情況以及穩經濟措施效果，長期看需關注成長型特鋼。

 

    　　銅：LME 銅/長江有色銅概念股價環比-1.20%/-0.26%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經濟的擔憂，海外加息壓制銅價。銅價下行后下游接受度提升，本周庫存繼續下行，低庫存支撐下短期銅價或維持震蕩。

 

    　　鋁：LME 鋁/長江有色鋁價環比-1.38%/+0.49%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經濟的擔憂，海外能源短缺限制供給。國內供給端產能釋放空間已經不大，需求端在國內穩經濟政策刺激下有望反彈，當前庫存處于低位并持續去化，短期鋁龍頭股價在成本支撐下或維持震蕩。

 

    　　鋰：電碳/氫氧化鋰龍頭股價格環比+0.64%/持平。工信部稱將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，電池回收政策有望進一步完善。當前電池回收產業仍處起步階段，主因電池報廢規模小，且回收體系尚不成熟；考慮到動力電池報廢期約6-8 年，隨行業政策完善和回收工藝進步，2026-2028年電池退役規模或進入高增期，電池回收行業未來空間廣闊。

 

    　　稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價格環比-5.35%/-0.86%/-1.43%。地緣政治緊張疊加傳統消費淡季下，下游維持剛需采購；供需雙弱下短期價格震蕩偏弱運行。歐洲光伏裝機需求高漲，看好對光伏逆變器核心材料金屬軟磁粉芯的需求拉動。

 

    　　投資建議

 

    　　鋼鐵建議關注甬金股份（603995）、永興材料龍頭股（002756）。工業金屬建議關注嘉元科技（688388）、南山鋁業（600219）。新能源金屬建議關注贛鋒鋰業（002460）、天齊鋰業（002466）、融捷股份（002192）。稀土龍頭股建議關注北方稀土（600111）、五礦稀土（000831）。

 

    　　風險提示

 

    　　原材料龍頭股價格波動風險、下游需求不及預期風險、新冠疫情蔓延超預期風險。

 

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