行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为孚日股份、梦洁股份、嘉欣丝绸龙头股、汇洁股份、兴业科技；近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为中国FAST RETAIL-DRS、虎都、力世纪、鹰美、晶苑国际。

 

    　　数据跟踪：1）品牌零售概念股方面，限上社零同比+8.8%，服装零售龙头股同比+1.2%；2022 年6 月天猫和京东运动鞋/运动服分别同比-1.9%/-10.1%；重点猫旗方面，安踏、FILA、李宁、特步分别同比上升29%、46%、19%、45%，近2年累计增速分别为97%、151%、70%、77%；得物平台运动品牌头部集中化明显，销售额前三的分别为耐克、李宁、阿迪达斯，奢侈品销售额前三的分别为路易威登、古驰、巴黎世家。2）制造出口方面，越南继续维持高度景气，6 月在高基数下增长22%，国内6 月纺织品和服装出口龙头股同比分别8%和19%，环比降速主要是因为去年高基数，实际与2019 年对比环比5 月加速。

 

    　　3）成本方面，内棉和外棉价格自从6 月开始均有大幅下跌（内棉/外棉至今分别下滑约25%/15%），预计纺织制造概念股企业原材料成本压力减轻。

 

    　　行业动态：阿迪达斯下调全年收入和利润率指引；迅销增加85 家中国供应商；UA 二季度收入持平业绩下降87%；安踏体育概念股与华为运动健康达成深度合作；7 月全国50 家重点大型零售企业零售额同比-1.3%，降幅收窄4.4 个百分点，其中服装品类龙头股同比-1.3%，降幅收窄6.8 个百分点。

 

    　　投资建议：看好业绩出色的制造企业和率先复苏的品牌服饰龙头。6 月以来疫情好转持续推动内需恢复，7 月消费继续改善，国内消费呈现较好反弹趋势，头部运动品牌保持良好增长。制造出口方面，国内纺织上游开机率较低，但出口增速继续保持景气，叠加成本下行、人民币汇率贬值的利好因素，看好业绩向好和中长期成长出色的优质制造企业投资机遇。

 

    　　港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登龙头股、滔搏，A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰A。

 

    　　风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料龙头股价格波动；4.系统性风险。

 

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