随着：1. 中美关系日趋紧张，美国《芯片与科学法案》的签署将进一步刺激我国半导体国产化替代进程；2. iPhone14 新机预期下，三星或将为其提供更为先进的M12 材料用于制作显示屏，消费电子需求有望因此受催化回暖；3. 地缘政治事件风险或将影响军工需求预期，上游材料凸显投资高确定性。建议聚焦以下主线：1）半导体&电子新材料：硅片领域TCL 中环；特气领域华特气体和凯美特气；CMP 领域鼎龙股份；靶材概念股领域有研新材；光刻胶领域华懋科技；PI 薄膜龙头股领域瑞华泰；OLED 终端材料领域莱特光电；同时关注OLED&单体液晶材料领域瑞联新材；2）高端制造&军工新材料：钛材领域宝钛股份；高温合金领域抚顺特钢；碳纤维领域光威复材；同时关注催化剂领域凯立新材；3）消费类&生物类材料：培育钻石领域中兵红箭；生物类材料领域华恒生物和山东赫达。

 

    　　 技术领先的新材料标的具有高确定性。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、高端制造&军工新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（8 月1 日至8 月5 日）上涨5.3%，高于万得全A 指数0.5%的跌幅，小盘、成长风格继续占优。展望来看，我们认为上游资源品价格将逐渐回归供需基本面，但前期呈现的下行趋势已使原材料出厂价格中枢下移，部分企业有望以技术和成本优势获取更大盈利弹性空间，实现二、三季度业绩的超预期兑现。在美国众议院通过《芯片与科学法案》、全球流动性收紧、地缘政治风险升级的大背景下，存在中长期景气度延续、赛道扩容和国产替代加速的逻辑，且估值回归合理区间、具有全球竞争优势（成本，尤其是技术）的标的有望成为优先选择，相关公司未来盈利增速和估值预计将匹配上涨。

 

    　　 半导体&电子新材料：中美关系紧张下产业链制裁力度和范围或将扩大，重视国产替代更为急迫的材料环节。7 月28 日，美国众议院通过《芯片与科学法案》，拜登或将于8 月9 日正式签署该法案，该法案禁止获得联邦资金的公司在中国大幅增产先进制程芯片，期限为10 年。同时，在当前中美关系相对紧张的背景下，美国对中国半导体产业链的限制存在扩大化的风险，国产替代日趋紧迫。短期看，在晶圆厂新线建设逐步恢复、物流运输前期不利影响缓解下，基本面向好的细分领域龙头标的配置价值凸显，建议关注国产替代更为急迫的材料环节，建议关注TCL 中环（硅片）、华特气体（特气）、凯美特气（特气）、鼎龙股份（CMP）、有研新材（靶材）、华懋科技（光刻胶）。此外，受益于iPhone14 新机预期，三星或将为其提供更为先进的M12 材料用于制作显示屏，消费电子需求有望受催化回暖，建议关注瑞华泰（PI 薄膜）、莱特光电（OLED 终端材料），同时关注瑞联新材（OLED&单体液晶材料）。

 

    　　 高端制造&军工新材料：短期地缘事件影响需求预期，军工上游材料投资价值进一步凸显。8 月3 日中国人民解放军东部战区在台岛周边海空域组织实战化联合演训，地缘政治事件对军工行情产生了一定的刺激和支撑。截至8 月5 日，LME镍价为2.22 万美元，镍价回落趋势下，镍含量较高的高温合金的成本压力大幅缓解，在军品价格稳定的背景下，单吨盈利有望显著修复，预计部分企业一方面将回补二季度的“缺口”，另一方面或将超前完成四季度订单，三季度有望成为军工板块的全年“大季”。此外，医药、新材料及石油化工等多个领域存在催化剂依赖进口的卡脖子问题，催化剂赛道国产化动力充足，相关企业有望在二、三季度兑现成长预期。建议关注宝钛股份（钛材）、抚顺特钢（高温合金）、光威复材（碳纤维），同时关注贵金属催化剂龙头凯立新材。

 

    　　 消费类&生物类材料：国内培育钻石消费有望爆发，纤维素醚出口需求维持旺盛。

 

    　　今年618 期间，小白光天猫旗舰店销售额同比增长416%，店铺独立访客同比增长603%，根据天猫的数据，其培育钻石产品整体销量的同比增速超60%。随着新势力快速拓展、传统珠宝厂商加速布局，国内市场有望成为培育钻石行业增长的新动力，建议关注国内HPHT 法龙头公司中兵红箭。随着美元升值、海运费下行、原材料降价（玉米、棉短绒等），以出口为主的生物类材料公司料将迎来季度业绩的环比增长，另外海外纤维素醚厂商受德国能源价格上涨影响，竞争力相比国内公司有所下降，建议关注全球丙氨酸龙头华恒生物、纤维素醚概念股和植物胶囊龙头山东赫达。

 

    　　 风险因素：局部疫情反复引起的区域性停工停产和物流限制；需求不及预期的风险；原材料价格波动风险；政策变动风险；扩产不及预期；产品概念股价格调整的风险。

 

    　　 投资策略：随着：1. 中美关系日趋紧张，美国《芯片与科学法案》的签署将进一步刺激我国半导体国产化替代进程；2. iPhone14 新机预期下，三星或将为其提供更为先进的M12 材料用于制作显示屏，消费电子龙头股需求有望因此受催化回暖；3. 地缘政治事件风险或将影响军工需求预期，上游材料凸显投资高确定性。建议聚焦以下主线：1. 半导体&电子新材料概念股：硅片领域TCL 中环；特气领域华特气体和凯美特气；CMP 领域鼎龙股份；靶材龙头股领域有研新材；光刻胶领域华懋科技；PI 薄膜领域瑞华泰；OLED 终端材料领域莱特光电；同时关注OLED&单体液晶材料领域瑞联新材；2. 高端制造&军工新材料：钛材领域宝钛股份；高温合金龙头股领域抚顺特钢；碳纤维领域光威复材；同时关注催化剂领域凯立新材；3. 消费类&生物类材料：培育钻石领域中兵红箭；生物类材料领域华恒生物和山东赫达。

 

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