隨著：1. 中美關系日趨緊張，美國《芯片與科學法案》的簽署將進一步刺激我國半導體國產化替代進程；2. iPhone14 新機預期下，三星或將為其提供更為先進的M12 材料用于制作顯示屏，消費電子需求有望因此受催化回暖；3. 地緣政治事件風險或將影響軍工需求預期，上游材料凸顯投資高確定性。建議聚焦以下主線：1）半導體&電子新材料：硅片領域TCL 中環；特氣領域華特氣體和凱美特氣；CMP 領域鼎龍股份；靶材概念股領域有研新材；光刻膠領域華懋科技；PI 薄膜龍頭股領域瑞華泰；OLED 終端材料領域萊特光電；同時關注OLED&單體液晶材料領域瑞聯新材；2）高端制造&軍工新材料：鈦材領域寶鈦股份；高溫合金領域撫順特鋼；碳纖維領域光威復材；同時關注催化劑領域凱立新材；3）消費類&生物類材料：培育鉆石領域中兵紅箭；生物類材料領域華恒生物和山東赫達。

 

    　　 技術領先的新材料標的具有高確定性。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導體&電子新材料、高端制造&軍工新材料、生物合成&消費類材料公司為范圍，上周（8 月1 日至8 月5 日）上漲5.3%，高于萬得全A 指數0.5%的跌幅，小盤、成長風格繼續占優。展望來看，我們認為上游資源品價格將逐漸回歸供需基本面，但前期呈現的下行趨勢已使原材料出廠價格中樞下移，部分企業有望以技術和成本優勢獲取更大盈利彈性空間，實現二、三季度業績的超預期兌現。在美國眾議院通過《芯片與科學法案》、全球流動性收緊、地緣政治風險升級的大背景下，存在中長期景氣度延續、賽道擴容和國產替代加速的邏輯，且估值回歸合理區間、具有全球競爭優勢（成本，尤其是技術）的標的有望成為優先選擇，相關公司未來盈利增速和估值預計將匹配上漲。

 

    　　 半導體&電子新材料：中美關系緊張下產業鏈制裁力度和范圍或將擴大，重視國產替代更為急迫的材料環節。7 月28 日，美國眾議院通過《芯片與科學法案》，拜登或將于8 月9 日正式簽署該法案，該法案禁止獲得聯邦資金的公司在中國大幅增產先進制程芯片，期限為10 年。同時，在當前中美關系相對緊張的背景下，美國對中國半導體產業鏈的限制存在擴大化的風險，國產替代日趨緊迫。短期看，在晶圓廠新線建設逐步恢復、物流運輸前期不利影響緩解下，基本面向好的細分領域龍頭標的配置價值凸顯，建議關注國產替代更為急迫的材料環節，建議關注TCL 中環（硅片）、華特氣體（特氣）、凱美特氣（特氣）、鼎龍股份（CMP）、有研新材（靶材）、華懋科技（光刻膠）。此外，受益于iPhone14 新機預期，三星或將為其提供更為先進的M12 材料用于制作顯示屏，消費電子需求有望受催化回暖，建議關注瑞華泰（PI 薄膜）、萊特光電（OLED 終端材料），同時關注瑞聯新材（OLED&單體液晶材料）。

 

    　　 高端制造&軍工新材料：短期地緣事件影響需求預期，軍工上游材料投資價值進一步凸顯。8 月3 日中國人民解放軍東部戰區在臺島周邊海空域組織實戰化聯合演訓，地緣政治事件對軍工行情產生了一定的刺激和支撐。截至8 月5 日，LME鎳價為2.22 萬美元，鎳價回落趨勢下，鎳含量較高的高溫合金的成本壓力大幅緩解，在軍品價格穩定的背景下，單噸盈利有望顯著修復，預計部分企業一方面將回補二季度的“缺口”，另一方面或將超前完成四季度訂單，三季度有望成為軍工板塊的全年“大季”。此外，醫藥、新材料及石油化工等多個領域存在催化劑依賴進口的卡脖子問題，催化劑賽道國產化動力充足，相關企業有望在二、三季度兌現成長預期。建議關注寶鈦股份（鈦材）、撫順特鋼（高溫合金）、光威復材（碳纖維），同時關注貴金屬催化劑龍頭凱立新材。

 

    　　 消費類&生物類材料：國內培育鉆石消費有望爆發，纖維素醚出口需求維持旺盛。

 

    　　今年618 期間，小白光天貓旗艦店銷售額同比增長416%，店鋪獨立訪客同比增長603%，根據天貓的數據，其培育鉆石產品整體銷量的同比增速超60%。隨著新勢力快速拓展、傳統珠寶廠商加速布局，國內市場有望成為培育鉆石行業增長的新動力，建議關注國內HPHT 法龍頭公司中兵紅箭。隨著美元升值、海運費下行、原材料降價（玉米、棉短絨等），以出口為主的生物類材料公司料將迎來季度業績的環比增長，另外海外纖維素醚廠商受德國能源價格上漲影響，競爭力相比國內公司有所下降，建議關注全球丙氨酸龍頭華恒生物、纖維素醚概念股和植物膠囊龍頭山東赫達。

 

    　　 風險因素：局部疫情反復引起的區域性停工停產和物流限制；需求不及預期的風險；原材料價格波動風險；政策變動風險；擴產不及預期；產品概念股價格調整的風險。

 

    　　 投資策略：隨著：1. 中美關系日趨緊張，美國《芯片與科學法案》的簽署將進一步刺激我國半導體國產化替代進程；2. iPhone14 新機預期下，三星或將為其提供更為先進的M12 材料用于制作顯示屏，消費電子龍頭股需求有望因此受催化回暖；3. 地緣政治事件風險或將影響軍工需求預期，上游材料凸顯投資高確定性。建議聚焦以下主線：1. 半導體&電子新材料概念股：硅片領域TCL 中環；特氣領域華特氣體和凱美特氣；CMP 領域鼎龍股份；靶材龍頭股領域有研新材；光刻膠領域華懋科技；PI 薄膜領域瑞華泰；OLED 終端材料領域萊特光電；同時關注OLED&單體液晶材料領域瑞聯新材；2. 高端制造&軍工新材料：鈦材領域寶鈦股份；高溫合金龍頭股領域撫順特鋼；碳纖維領域光威復材；同時關注催化劑領域凱立新材；3. 消費類&生物類材料：培育鉆石領域中兵紅箭；生物類材料領域華恒生物和山東赫達。

 

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