本周汽车板块行情表现：本周沪深300 环比下跌0.32%；汽车板块整体下跌4.36%，涨幅在31 个行业中排第29。其中整车方面，乘用车概念股、商用载客车、商用载货车子板块分别变动-2.75%、-2.09%、-6.16%；汽车零部件方面，车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气概念股系统子版块分别变动-4.19%、- 5.73%、- 1.63%、- 7.78%、- 6.54%。

 

    新势力公布7 月销量：小鹏、蔚来、理想、零跑、哪吒维持万辆以上月交付量，AITO 持续爬坡。7 月小鹏、蔚来、理想、零跑、哪吒分别交付1.2、1.0、1.0、1.2、1.4 万辆，同比增长43%、27%、21%、177%、134%，零跑、哪吒同比增速较高，主要原因为去年四季度上市的新款零跑龙头股C11、哪吒V；赛力斯AITO 首款车型问界M5 年初开始交付，7 月交付量0.7 万辆，环比持续增长；极氪首款车型极氪001 去年四季度起交付，7 月交付量0.5 万辆。

 

    本月零跑C01、问界M7、深蓝SL03 等新车型将进入交付阶段。新车型的交付进度是影响后续同比数据的重要因素，下半年多款新车型将迎来集中交付，目前哪吒S 已上市，小鹏G9、理想L9、零跑C01、问界M7、深蓝SL03、阿维塔11 等处于预售阶段，年内极氪009 等车型也将上市。据车企数据，理想L9、问界M7、零跑C01 等已收到数万辆的订单，有望持续贡献销量弹性。

 

    看好新势力继续向高级别市场突破。（1）大型SUV：理想L9 定价45.98 万元，市场上的在售车型定价普遍在百万以上，如奔驰GLS、宝马X7、林肯领航员等。（2）中大型SUV：小鹏G9、问界M7、阿维塔11 等价格区间预计30-45 万元左右，目前同一价格区间的同级别车型主要为理想ONE，月销量在1 万辆以上；以及大众揽境、途昂，月销量在五六千辆左右。豪华品牌奥迪Q7/Q8、奔驰GLE、宝马X5/X6 价格则普遍在60 万元以上。（3）中大型轿车：零跑C01 和哪吒S 价格区间20-30 万元左右，目前同一价格区间的同级别车型主要为比亚迪汉，EV+DM 合计月销量2.5 万辆以上。这一级别的主流合资品牌车型仅大众辉昂，价格在30 万元以上，豪华品牌车型如奥迪A6/A7、奔驰E 级、宝马5 系/6 系价格普遍在40 万元以上。

 

    智能化配置是新势力车型的核心优势之一。辅助驾驶方面，新车型龙头股普遍标配摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等，理想L9、小鹏G9、哪吒S 等部分车型配置激光雷达；高端自动驾驶芯片的使用大幅提升算力，理想L9 和小鹏G9 均采用英伟达Orin X 芯片，总算力达到508 TOPS。智能座舱方面，多屏、HUD 等逐步得到广泛应用，哪吒S、零跑C01 采用中控屏+副驾娱乐屏的双屏配置，理想L9 采用中控屏+副驾娱乐屏+后舱娱乐屏的三屏配置；哪吒S、理想L9 搭载AR-HUD。在汽车智能化配置快速提升的背景下，可长期关注相关整车生产商及其增量零部件供应商。

 

    风险因素： 1、汽车销量不及预期的风险； 2、原材料龙头股价格波动的风险；3、汇率波动的风险。

 

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