本周汽車板塊行情表現：本周滬深300 環比下跌0.32%；汽車板塊整體下跌4.36%，漲幅在31 個行業中排第29。其中整車方面，乘用車概念股、商用載客車、商用載貨車子板塊分別變動-2.75%、-2.09%、-6.16%；汽車零部件方面，車身附件及飾件、底盤與發動機系統、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣概念股系統子版塊分別變動-4.19%、- 5.73%、- 1.63%、- 7.78%、- 6.54%。

 

    新勢力公布7 月銷量：小鵬、蔚來、理想、零跑、哪吒維持萬輛以上月交付量，AITO 持續爬坡。7 月小鵬、蔚來、理想、零跑、哪吒分別交付1.2、1.0、1.0、1.2、1.4 萬輛，同比增長43%、27%、21%、177%、134%，零跑、哪吒同比增速較高，主要原因為去年四季度上市的新款零跑龍頭股C11、哪吒V；賽力斯AITO 首款車型問界M5 年初開始交付，7 月交付量0.7 萬輛，環比持續增長；極氪首款車型極氪001 去年四季度起交付，7 月交付量0.5 萬輛。

 

    本月零跑C01、問界M7、深藍SL03 等新車型將進入交付階段。新車型的交付進度是影響后續同比數據的重要因素，下半年多款新車型將迎來集中交付，目前哪吒S 已上市，小鵬G9、理想L9、零跑C01、問界M7、深藍SL03、阿維塔11 等處于預售階段，年內極氪009 等車型也將上市。據車企數據，理想L9、問界M7、零跑C01 等已收到數萬輛的訂單，有望持續貢獻銷量彈性。

 

    看好新勢力繼續向高級別市場突破。（1）大型SUV：理想L9 定價45.98 萬元，市場上的在售車型定價普遍在百萬以上，如奔馳GLS、寶馬X7、林肯領航員等。（2）中大型SUV：小鵬G9、問界M7、阿維塔11 等價格區間預計30-45 萬元左右，目前同一價格區間的同級別車型主要為理想ONE，月銷量在1 萬輛以上；以及大眾攬境、途昂，月銷量在五六千輛左右。豪華品牌奧迪Q7/Q8、奔馳GLE、寶馬X5/X6 價格則普遍在60 萬元以上。（3）中大型轎車：零跑C01 和哪吒S 價格區間20-30 萬元左右，目前同一價格區間的同級別車型主要為比亞迪漢，EV+DM 合計月銷量2.5 萬輛以上。這一級別的主流合資品牌車型僅大眾輝昂，價格在30 萬元以上，豪華品牌車型如奧迪A6/A7、奔馳E 級、寶馬5 系/6 系價格普遍在40 萬元以上。

 

    智能化配置是新勢力車型的核心優勢之一。輔助駕駛方面，新車型龍頭股普遍標配攝像頭、毫米波雷達、超聲波雷達等，理想L9、小鵬G9、哪吒S 等部分車型配置激光雷達；高端自動駕駛芯片的使用大幅提升算力，理想L9 和小鵬G9 均采用英偉達Orin X 芯片，總算力達到508 TOPS。智能座艙方面，多屏、HUD 等逐步得到廣泛應用，哪吒S、零跑C01 采用中控屏+副駕娛樂屏的雙屏配置，理想L9 采用中控屏+副駕娛樂屏+后艙娛樂屏的三屏配置；哪吒S、理想L9 搭載AR-HUD。在汽車智能化配置快速提升的背景下，可長期關注相關整車生產商及其增量零部件供應商。

 

    風險因素： 1、汽車銷量不及預期的風險； 2、原材料龍頭股價格波動的風險；3、匯率波動的風險。

 

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