行業近況

 

    　　本周基礎化工概念股板塊下跌0.13%，滬深300 指數下跌0.32%，基礎化工板塊跑贏大盤0.19 個百分點，漲跌幅居于所有板塊第7 位。漲幅居前：廣信材料、彤程新材、美瑞新材、藍曉科技、百合花；跌幅居前：恒大高新概念股、振華股份、南嶺民爆、雙象股份、裕興股份。

 

    　　評論

 

    　　LiFSI契合鋰離子電池未來發展方向，存在較大成長空間。LiFSI是一種性能優異的新型溶質鋰鹽，具有高導電率、高化學穩定性、高熱穩定性的優點，更契合未來高性能、寬溫度和高安全的鋰電池發展方向。LiFSI需求持續增長：一方面隨著新能源汽車的快速發展，全球鋰離子電池需求持續增長，LiFSI作為添加劑，用量快速放量，另一方面LiFSI在電池電解液中添加百分比提升。我們認為LiFSI具備性能優勢，隨著成本下降，經濟性逐步顯現，未來添加量有望逐步提高，并有潛力成為電解液中的主要溶質。

 

    　　LiFSI技術龍頭股壁壘高，國內企業逐步突破。LiFSI具有較高技術壁壘。我們認為經過近10 年的工藝探索，海外和國內頭部LiFSI企業對LiFSI的工藝路線選擇已漸進尾聲，工藝日益成熟，同時LiFSI在電池電解液中添加量有望提高，未來5 年LiFSI行業有望逐步進入產能快速投放和需求快速增長階段。

 

    　　從LiFSI行業發展看精細化工企業進入新能源材料賽道。我們以康鵬科技和聯化科技的發展歷程為例，我們認為康鵬科技依靠洞察產業趨勢，提前布局顯示材料產品和LiFSI行業，依托其研發創新能力，享受下游行業需求快速放量帶來的紅利。我們認為聯化科技依靠洞察全球生產外包往中國轉移趨勢，依托其生產能力，逐步構建研發能力，幫助其從精細化工品依次擴展到農藥、醫藥、功能化學品，抓住細分賽道機會。從發展歷程來看，我們認為精細化工企業的技術積累和工程化能力是企業進入新能源賽道的關鍵支撐。我們認為精細化工企業完善的質量管理體系是精細化工企業進入新能源賽道的重要因素。

 

    　　估值與建議

 

    　　受大宗商品概念股悲觀情緒和需求淡季影響，近期化工品價格下滑明顯，但受益于國內穩增長政策和疫情后需求恢復，我們預計旺季供需格局較好的化工品價格有望迎來回升。此外中長期看資本開支將驅動龍頭繼續成長，我們看好萬華化學、華魯恒升、揚農化工龍頭股、合盛硅業、新和成、榮盛石化、恒力石化、國瓷材料概念股等中長期配置價值。同時由于國內化工企業切入新能源材料賽道，并取得持續進展，我們看好聯化科技、深圳燃氣、榮盛石化龍頭股、合盛硅業等積極布局新能源材料龍頭股的化工企業。

 

    　　風險

 

    　　政策執行力度低于預期，產品龍頭股需求低于預期，產能建設進度不及預期。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構龍頭股關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票