投资建议

 

    　　算力网络是数字经济建设的关键基础设施龙头股。我们将算力网络定义为云-网-端结合，一体化调度算力资源的基础设施。随着数字经济的发展，数据快速增长带来算力规模的扩张。算力网络可调度区域间不均衡分布的算力资源，直接通过网络提供算力服务。我们认为5G网络的建设已经为算力网络奠定了云和网融合的底层技术基础，算力网络建设可为元宇宙及垂直行业应用发展提供更为灵活、低成本的算力服务。我们认为算力网络是元宇宙发展前期的重要基础设施，也是数字经济发展的重要推手。

 

    　　从协同走向融合，东数西算推动算网发展。算力网络从架构上分为基础设施、编排管理和运营服务层，其中编排管理概念股层向下进行算力管理、控制网络调度，向上提供算网调度能力接口，是算力网络架构中的关键“大脑”。目前，算力网络建设尚处于从基础设施泛在协同的起步阶段到算网资源融合统一的发展阶段间，三大运营商有序推进算力网络建设。我们认为算力网络是新基建的组成部分，东数西算政策的实施将有助于全国一体化的算力资源调度及基础设施建设，为算力网络建设打好坚实底座。

 

    　　运营商主导，多方参与共创产业生态。算力网络是由多个数字化基础设施行业所构成的有机整体。我们认为运营商是算力网络产业链中的牵头参与方，在构建算力网络生态上具有天然优势：1）运营商依靠网络资源抓住终端连接入口；2）5G网络的高带宽、大连接、低时延的特性是算力网络数据传输的前提条件；3）运营商自身的IDC和云计算布局提供基础设施资源，西部IDC布局有效降低算力成本；4）运营商海龙头股量个人用户和政企用户是推广算力服务的关键用户入口；5）产业链资源丰富，协同多方力量推进算力网络生态建设。云计算和IDC厂商等同样是算力网络产业链的关键参与者。

 

    　　赋能元宇宙龙头股及垂直行业应用，算力推动社会数字化转型。算力网络概念股自身一体化的服务能力和技术优势，可解决元宇宙和垂直行业应用场景下的算力需求痛点。随着算力网络向算网融合阶段迈进，我们认为算力网络将进一步在工业、能源、交通、建筑概念股等多个行业得到广泛应用，推动我国数字经济产业的蓬勃发展。

 

    　　风险

 

    　　关键技术研发不及预期；下游应用发展不及预期。

 

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