投資建議

 

    　　算力網絡是數字經濟建設的關鍵基礎設施龍頭股。我們將算力網絡定義為云-網-端結合，一體化調度算力資源的基礎設施。隨著數字經濟的發展，數據快速增長帶來算力規模的擴張。算力網絡可調度區域間不均衡分布的算力資源，直接通過網絡提供算力服務。我們認為5G網絡的建設已經為算力網絡奠定了云和網融合的底層技術基礎，算力網絡建設可為元宇宙及垂直行業應用發展提供更為靈活、低成本的算力服務。我們認為算力網絡是元宇宙發展前期的重要基礎設施，也是數字經濟發展的重要推手。

 

    　　從協同走向融合，東數西算推動算網發展。算力網絡從架構上分為基礎設施、編排管理和運營服務層，其中編排管理概念股層向下進行算力管理、控制網絡調度，向上提供算網調度能力接口，是算力網絡架構中的關鍵“大腦”。目前，算力網絡建設尚處于從基礎設施泛在協同的起步階段到算網資源融合統一的發展階段間，三大運營商有序推進算力網絡建設。我們認為算力網絡是新基建的組成部分，東數西算政策的實施將有助于全國一體化的算力資源調度及基礎設施建設，為算力網絡建設打好堅實底座。

 

    　　運營商主導，多方參與共創產業生態。算力網絡是由多個數字化基礎設施行業所構成的有機整體。我們認為運營商是算力網絡產業鏈中的牽頭參與方，在構建算力網絡生態上具有天然優勢：1）運營商依靠網絡資源抓住終端連接入口；2）5G網絡的高帶寬、大連接、低時延的特性是算力網絡數據傳輸的前提條件；3）運營商自身的IDC和云計算布局提供基礎設施資源，西部IDC布局有效降低算力成本；4）運營商海龍頭股量個人用戶和政企用戶是推廣算力服務的關鍵用戶入口；5）產業鏈資源豐富，協同多方力量推進算力網絡生態建設。云計算和IDC廠商等同樣是算力網絡產業鏈的關鍵參與者。

 

    　　賦能元宇宙龍頭股及垂直行業應用，算力推動社會數字化轉型。算力網絡概念股自身一體化的服務能力和技術優勢，可解決元宇宙和垂直行業應用場景下的算力需求痛點。隨著算力網絡向算網融合階段邁進，我們認為算力網絡將進一步在工業、能源、交通、建筑概念股等多個行業得到廣泛應用，推動我國數字經濟產業的蓬勃發展。

 

    　　風險

 

    　　關鍵技術研發不及預期；下游應用發展不及預期。

 

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