乘聯會發布數據：7 月乘用車概念股批發銷量213.4 萬輛，同比+40.8%，環比-2.5%；7 月乘用車零售銷量181.8 萬輛，同比+20.4%，環比-6.5%。

 

    　　7 月乘用車概念股市場淡季不淡，頭部自主品牌表現優異。7 月乘用車批發銷量213.4 萬輛，同比+40.8%，環比-2.5%；乘用車零售銷量181.8 萬輛，同比+20.4%，環比-6.5%。分品牌看：（1）自主品牌零售85.0 萬輛，同比增長34.0%，環比增長4.0%；（2）主流合資品牌零售74.0 萬輛，同比增長10.0%，環比下降9%；（3）豪華車零售22.0 萬輛，同比增長14.0%，環比下降28.0%。自主品牌在新能源市場獲得明顯增量，頭部企業表現優異，比亞迪、長安汽車、吉利汽車和奇瑞汽車等傳統車企品牌份額提升明顯。

 

    　　上海車企產銷增幅較強，體現產業概念股穩工復產的效果突出。

 

    　　新能源汽車銷量超預期，我們預計全年銷量有望超過650 萬輛。據乘聯會，7 月新能源乘用車批發56.4 萬輛，同比增長123.7%，環比下降1.1%，在車購稅減半政策下，新能源車未受到影響，銷量超預期，我們預計全年銷量有望超過650 萬輛。其中純電動批發銷量42.8 萬輛，同比增長109.0%；插電混動銷量13.6 萬輛，同比增長187.2%。廠商新能源批發銷量突破萬輛的企業有16 家（環比持平，同比增11 家），占新能源乘用車總量83.4%。

 

    　　其中：比亞迪16.2 萬輛、上汽通用五菱5.9 萬輛、吉利3.2 萬輛、特斯拉2.8 萬輛、廣汽埃安2.5 萬輛、奇瑞汽車2.5 萬輛、長安汽車2.2 萬輛、上汽乘用車2.0 萬輛、上汽大眾1.5 萬輛、哪吒汽車1.4 萬輛、一汽大眾1.3 萬輛、零跑1.2 萬輛、小鵬汽車1.2 萬輛、長城汽車1.1 萬輛、理想汽車1.0 萬輛、蔚來汽車1.0 萬輛。7 月新能源車廠商批發滲透率26.4%，同比提升9.8 個百分點。其中自主品牌新能源車滲透率45.9%，遠高于主流合資品牌的5.2%。

 

    　　我們預計8 月產銷同比有望實現高增長。據中國汽車流通協會，7 月汽車消費指數81.6，同比+36.9%，環比+1.1%。隨著汽車供應逐步恢復，7 月經銷商庫存預警指數54.4%，同比+2.1 PCT，環比+4.9 PCT。由于2021年8 月的缺芯嚴重低迷，我們預計今年8 月產銷同比實現高增長，可實現淡季不淡的良好局面。從供給端來看，7 月燃油車市場推出44 款新車型，其中有25 款符合消費升級的2.0 升排量車型，占比57%；而上半年的2.0升排量車型占比是28%，有望推動車市實現較高的產銷增量。目前油價持續高位，疊加各主流廠商的推廣積極性處于高位，新能源車市場有望全面加速，尤其看好自主品牌高性價比電動車持續放量。

 

    　　投資建議：8 月行業有望“淡季不淡”，隨疫情控制日趨穩定，各地產能釋放順暢，20 余款符合2.0 升排量新車型推出，金九銀十旺季及政策刺激效力顯現，同時新能源汽車有望超預期增長，汽車行業有望延續高景氣。

 

    　　建議關注：

 

    　　（1）整車自主品牌龍頭【長安汽車、比亞迪、廣汽集團、長城汽車龍頭股、上汽集團】；

 

    　　（2）細分賽道零部件：①智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】②線控底盤概念股【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團】；（3）電動化賽道：①一體化壓鑄【廣東鴻圖、文燦股份、旭升股份、愛柯迪】②熱管理【銀輪股份】③電機電控龍頭股【欣銳科技、英博爾】等。

 

    　　風險因素：疫情反復；購置稅刺激不及預期；經濟增長不及預期；原材料價格上漲等。

 

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