核心觀點：

 

    　　2022Q2 各基金龍頭股在醫藥生物板塊的配置小幅下降，非醫藥公募持倉水平處于相對低位。從整體上看，公募基金重倉持股醫藥生物行業呈現波動趨勢。2022Q2 醫藥股基金持倉比例為10.17%，環比下降1.74pp。剔除醫藥主題基金后醫藥股基金持倉比例為6.17%，環比下降0.49pp，處于相對低位。

 

    　　從重倉基金龍頭股數量看，基金配置重點投資標的不變，但整體持股銳減。2022Q2 共有86 家醫藥公司的基金概念股家數增加，100 家醫藥公司的基金家數減少，分別占整體的42%、48%。

 

    　　從公募基金持股總市值來看，除九州藥業和同仁堂外，其他公司的持股基金家數季度變動趨勢與持倉總市值環比變化趨勢高度一致。2022Q2 持股總市值排名前五的公司為藥明康德、邁瑞醫療、愛爾眼科、康龍化成、泰格醫療。其中愛爾眼科和同仁堂持股市值環比漲幅超100%，智飛生物和凱萊英持股市值降幅最大，接近45%。

 

    　　從公募基金持股流通股占比來看，大盤股與小盤股公司數量近乎相當。2022Q2 公募基金持股占流通股比例排名前五的公司分別為愛美客、九洲藥業、采納股份、泰格醫藥、奕瑞科技。

 

    　　從港股通持股持倉總市值來看，持倉市值出現斷層，整體格局小有變化。從港股通數據來看：持倉市值出現斷層，藥明生物維持領先。

 

    　　從港股通持股占比來看，格局穩定，減持占比均較小。2022Q2 港股通持股占比排名前五的公司分別為山東新華制藥股份（38.60%）、白云山（32.57%）、海吉亞醫療（31.95%）、復星醫藥（30.59%）、君實生物（27.09%）。

 

    　　行業基金持倉變化小結：整體配置比例有所下降，除了行業龍頭外，業內更多小公司受到關注，呈現聚頭拖尾趨勢。從基金重倉的配置比例來看，22Q2 環比22Q1 有所下降，整體投資醫藥公司的基金數量有所減少。

 

    　　投資策略：建議關注行業景氣度確定性較強、具備國際化能力、技術壁壘較高的賽道和個股，同時建議關注疫情后需求釋放。（1）CXO 組合：康龍化成、凱萊英、藥明生物；（2）創新藥組合：恒瑞醫藥、金斯瑞生物科技、君實生物；（3）創新器械組合：邁瑞醫療、微創醫療、惠泰醫療、南微醫學概念股；（4）疫苗：智飛生物、康泰生物；（5）血制品：天壇生物、博雅生物；（6）醫療消費組合：愛爾眼科、通策醫療、長春高新、愛美客、博雅生物、天壇生物、愛博醫療、昊海生科；（7）特藥組合：人福醫藥、東誠藥業、恩華藥業。

 

    　　風險提示。藥品審評進度低于預期，控費政策推進速度高于預期，疫情影響大于預期。

 

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