专题视点

 

    　　保交楼为代建业务概念股带来机遇。代建行业具备轻资产属性、逆周期特点。代建渗透率具备较大提升空间，中指院数据显示2021 年渗透率仅为4.8%，而欧美国家能达到约30%。代建企业盈利良好，绿城管理控股、中原建业概念股2021 年ROE 分别为17.6%和46.3%。保交楼将为代建行业带来机遇，资本代建模式或将成为主要动力。投资建议：地产政策宽松持续，建议关注高信用房企及代建企业，包括保利发展（未覆盖）、滨江集团（未覆盖）、新城控股（未覆盖）等。

 

    　　资本市场

 

    　　本周地产：A 股与港股跑输/跑输大盘，信用债发行和净融资额环比下降/下降，信用利差走阔。本周A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-4.27%和-1.89%，分别跑输大盘3.96pcts/跑输大盘2.11pcts。本周地产信用债发行84.90 亿元，净融资额-35.70 亿元。

 

    　　截至2022 年8 月5 日，地产信用债累计发行3621.32 亿元，同比下降25.23%，净融资额88.80 亿元。本周地产债信用利差环比走阔1.13BP。

 

    　　楼市动态

 

    　　本周新房和二手房成交面积环比-14.8%/-11.4%，库存环比-0.2%，去化同比37.4%。新房端概念股，本周57 城住宅成交面积环比-14.8%，累计同比-29.6%。二手房端，16 城成交面积环比-11.4%，同比32.8%，累计同比-25.8%。库存端，18 城库存环比-0.2%，同比12.5%。去化端，18 城去化50.1 周，同比37.4%。成交均价端，一线1 城环比-1.6%，同比27.9%，二三线13 城环比-1.6%，同比4.8%。

 

    　　土地市场

 

    　　本周百城土地龙头股供应建面环比下降，成交建面环比微升，溢价率环比上升。本周百城供应和成交建面环比-24.75%/0.00%，溢价率7.30%，一线供应和成交建面环比-65.17%/141.01%，溢价率9.27%，二线供应和成交建面环比-26.60%/-8.40%，溢价率0.09%,三线供应和成交建面环比-19.13%/-1.16%，溢价率0.95%。

 

    　　风险提示

 

    　　政策施行效果不及预期、疫情恶化等存在不确定性。

 

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