投資建議

 

    　　電子行業觀點：7 月新能源車銷量持續旺盛，美國通過“芯片法案”，看好芯片概念股、EDA、半導體設備、材料國產替代機會。7 月新能源車銷量繼續高增長，比亞迪銷量16.2 萬輛，同比增長292%，哪吒、領跑同比增長134%、177%，小鵬、理想、蔚來分別同比增長43%、21%、26%。AMD 二季度營收66 億美元，同比增長70%，其中數據中心業務營收同比增長83%達15億美元，表現較好，AMD 表示，對于Q3 業績預期，PC 同比下滑可能會達到15%以上，PC 業務疲弱繼續。韓國經濟新聞消息，向韓國現代汽車IONIQ 5 供應IGBT 的英飛凌產出大量不良產品，從本月開始IONIQ5 生產中斷的可能性增大，英飛凌表示，今年春季公司的一個芯片前道工序制造廠在生產過程中出現了偏差，相關產品并未向客戶出貨，目前這一問題已經解決了，隨后公司增加了產品產量。我們從產業鏈調研了解到，車規級芯片從投產到交期要經歷數月時間，目前新能源車和光伏需求旺盛，供給增加有限，新能源領域IGBT 仍然供不應求。美國通過“芯片法案”，強化美國芯片能力，限制中國芯片產業發展，我們看好中高端芯片、EDA、半導體設備材料國產替代機會，看好新能源及智能汽車用電子半導體的機會。

 

    　　通信行業觀點：通信板塊近期重點關注物聯網、智能汽車等高成長板塊及光通信、運營商等數字基建板塊。展望三季度，我們預計物聯網智控器、智能汽車相關公司將出現較大邊際改善。同時隨著下半年穩增長舉措的不斷落地和推進，數字新基建板塊景氣度有望逐步提升，5G、云、光網絡、物聯感知、衛星互聯網等新型ICT 基礎設施供應鏈中市場格局好、具備規模效應的頭部公司將重點受益。從下游場景看，高景氣賽道主要集中在通信和垂直行業相融合的AIoT、數字能源、智能汽車等新興細分領域，在疫情反復、供應鏈波動等諸多不確定下，相關領域的部分頭部公司年穩態增長預期仍將保持在30%左右的水平。建議重點關注移遠通信、和而泰、拓邦股份、光庭信息、經緯恒潤、中國移動、寶信軟件等。

 

    　　計算機行業龍頭股觀點：近期計算機指數表現靠前，一方面是上半年表現靠后，估值及機構持倉處于歷史低位，Q2 業績受疫情影響在股價層面得到較充分體現；另一方面，計算機下游需求以G 端/大B 端為主，具有類預算制屬性，疫情后有追趕全年計劃的預期，因此預計下半年需求落地乃至收入確認的節奏明顯加快，再疊加人員數量和薪酬增速管控，利潤端有可能增速更高；階段性看，雙邊關系波動的背景下，信創、信息安全、工業軟件等領域持續發酵催化劑；綜合考慮基本面趨勢與估值分位的性價比，人工智能、信息安全、金融科技等下半年的機會值得關注。推薦組合：海康威視、恒生電子、奇安信。

 

    　　推薦組合：瀾起科技、立昂微、北方華創、兆易創新、法拉電子、移遠通信概念股、光庭信息概念股、海康威視、恒生電子、奇安信。

 

    　　風險提示：新能源車/手機銷量低于預期、智能化配置不達預期、美國芯片法案產生的風險

 

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