快手召開服務商大會，抖音開啟好物節，繼續重點布局直播電商賽道《2022 造風者·快手電商服務商大會》于8 月4 日在杭州舉辦，快手電商負責人、服務商與區域運營成長負責人、快品牌及快消行業龍頭股運營負責人、KA 品牌運營負責人及磁力金牛渠道銷售負責人等分別發表主題演講，從平臺賦能、流量機遇、供給變化、品牌機會等多個角度解讀快手電商，大會發布《快手電商商家冷啟運營方法論》并披露2022 年5-7 月已有超50 萬商家享受快手電商龍頭股冷啟流量扶持，還提到“快手的雙供給驅動模式需要有更多的服務商”，并宣布推出“造風者計劃2.0”：一方面通過青云計劃持續提供冷啟專屬流量，讓更多新商家能夠拿到新流量，成為平臺新供給；另一方面通過產品、數據、億級現金、投資等多種方式敦促電商服務商能力全面提升。我們認為，快手在提出“大搞服務商”戰略一年之后，成效明顯，如大會提到“一年以來服務商服務的品牌數、品牌GMV和品牌自播GMV 分別增長了13、9、30 倍”，且本次大會進一步強化了服務商在冷啟方面的重要作用，隨著快手的持續扶持，服務商或在快手商業化方面發揮更重要作用，如通過提升內循環占比驅動廣告收入增長，助力品牌和快品牌自播以提高客單價，基于短視頻種草與直播結合以提升復購率，從而驅動電商GMV持續增長。另外，根據晚點LatePost 報道，快手商業化負責人馬宏彬將轉崗至快手國際化事業部任負責人，HR 負責人劉峰將接任商業化負責人一職，或說明快手國內商業化步入成熟期，國際業務商業化有望加快。而抖音電商于8 月1 日開啟“抖音818 新潮好物節”，活動為期18 天，將通過千場重點直播助力國潮好貨和匠心好物售賣。我們判斷，Q3 作為傳統電商淡季，直播電商基于流量變現優勢，對于電商大盤的滲透率或持續提升，而隨著快手、抖音電商的閉環搭建不斷完善及品牌化持續推進，其take rate 或隨GMV 增長而持續提升，對于產業鏈上服務商的拉動效應或進一步顯現。基于市場競爭格局變遷，我們繼續建議重點布局直播電商賽道，優選平臺及頭部MCN、代運營等服務商，重點推薦快手-W、壹網壹創、值得買，受益標的包括星期六、新東方在線、藍色光標、浙文互聯龍頭股。

 

    　　積極關注戶外廣告、電影、線下培訓領域頭部公司業績修復機會隨著A 股和港股Q2 財報的陸續發布，Q2 業績預期或逐步落地，Q2 受疫情影響較大、Q3 業績有望修復的戶外廣告、線下娛樂及教育培訓領域頭部公司值得關注。如隨著6 月以來上海線下活動的恢復及交通出行人次的提升，梯媒、高鐵等戶外廣告媒體刊掛率明顯回升；貓眼專業版數據顯示7 月以來國內電影票房持續反彈，7 月票房為35.06 億，超過Q2 單季度，截至8 月7 日15 時的8 月票房已達13.11 億，電影票房恢復或驅動頭部電影出品方及院線公司Q3 業績修復。基于Q3 業績修復預期，我們建議布局戶外廣告、電影、線下教育培訓等領域頭部公司，重點推薦兆訊傳媒、行動教育龍頭股，受益標的包括分眾傳媒、貓眼娛樂、萬達電影、中國電影、阿里影業、光線傳媒、橫店影視等。

 

    　　風險提示：消費復蘇力度不及預期，電影龍頭股口碑低于預期，疫情反復。

 

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