本报告导读：

 

    我们认为宽信用逐步明朗，推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业龙头股，水泥进入价值区间。

 

    摘要：

 

    水泥：全国水 泥市场价格环比继续上行，涨幅为 0.3%。价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部，幅度10-30 元/吨；价格回落地区为陕西西安，价格上涨后小幅回撤10 元/吨。8 月初，受持续大范围高温天气以及资金短缺影响，国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势；供给端，企业继续开展错峰生产，且多数地区执行情况良好，供给收缩明显，支撑价格小幅上行。

 

    玻璃：国内浮法玻璃均价为1652 元，环比上周下降20.24 元。本周浮法玻璃市场涨跌互现，部分区域厂家零星探涨，市场成交氛围好转。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，在“买涨不买跌”下，加工厂有所备货，厂家库存压力小幅缩减。供应方面，近期部分区域产线存转产计划。

 

    玻纤：无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势，多数厂周内报价均有不同程度下调。市场成交偏淡，中下游提货积极性仍无明显好转。主流产品缠绕纱价格也有松动，降幅200-300 元/吨不等。现电子纱市场产销较平稳，局部个别下游适当补货，短期供应量增加下，对市场价格或存一定利空，短期来看，电子纱价格或调后趋稳。

 

    主要原材料价格：8 月1 日-8 月5 日燃料油(山东）4710 元/吨，环比-180 元/吨。重质纯碱2950 元/吨，环比-110 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格730 元/吨，环比-0.68%。

 

    建材行业策略：

 

    第一，本周北京及上海这两大最核心一线城市地产政策出现松绑，释放地产概念股政策维稳的信号。我们观察到地产竣工端非常具有指标意义的大宗商品玻璃自2 月底开始持续累库以来，8 月第一周库存环比降幅达2.7%，第一次出现大幅度降库或是玻璃价格底点出现的信号。当前玻璃行业概念股已经全面亏损，行业龙头也已经降至2019Q2、2020Q2 历史底点。

 

    而根据统计近期已经有7 条生产线累积4700t/d 的产能放水冷修龙头股，占在产产能的3%，行业全面亏损导致放水冷修生产线在加速。我们认为在后续保交楼保民生政策推动下，停工楼盘的逐步复工竣工将推动竣工端建材的需求，同时在当前预售资金监管政策下，地产企业可能将加快竣工周期，也依然会利好施工端的品种。我们继续推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑；推荐旗滨集团、信义玻璃。

 

    第二，我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道，继续推荐东方雨虹龙头股、中国联塑、北新建材、大亚圣象；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义光能。

 

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