投資要點

 

    　　板塊走 勢：2022年8月1日至8月7日申萬傳媒行業概念股下跌1.40%，表現弱于滬深300（-0.32%），弱于創業板（0.49%）。子板塊中，漲幅居前的是廣告營銷板塊和新聞網站板塊，跌幅居前的是院線板塊、廣電板塊、影視板塊板塊、教育出版概念股板塊和網紅產業鏈板塊。SW 傳媒中漲幅居前的是*ST 騰信、愷英網絡、寶通科技、智度股份和思美傳媒；跌幅居前的是惠程科技、橫店影視、金逸影視、中國電影和幸福藍海。

 

    　　重點數據跟蹤：1）2022 年8 月1 日至8 月7 日共有69 款國產游戲版號獲批。據我們統計，2018 年版號恢復后，2019 年初至今實際審批60批，一共3593 款國內游戲。其中2020 年至今共審批34 批，一共2228款國內游戲。2021 年至今，騰訊、網易和完美世界游戲過審數量分別是20 款、11 款和3 款，吉比特和三七互娛分別為16 款和5 款，四三九九游戲過審數量為8 款，暢游過審數量為7 款，世紀華通過審數量為2款。2）從綜藝來看，2022 年8 月1 日至8 月7 日整體芒果TV 表現強勢，依然領跑市場。芒果TV 本周進入TOP50 的共有綜藝13 部，《乘風破浪 第三季》本周排名位居全網第1；騰訊視頻龍頭股本周主要綜藝8 部，《開始推理吧》周末排名全網第7；愛奇藝本周主要綜藝2 部，《萌探探探案第2 季》周末排名全網第6；優酷視頻本周主要綜藝5 部，《怦然心動的20 歲第2 季》周末排名全網第13。3）從劇集來看，2022 年8 月1 日至8 月7 日，騰訊、優酷視頻表現佳，騰訊有6 部劇集進入TOP20，優酷視頻有5 部劇集進入TOP20，愛奇藝有5 部劇集進入TOP20，芒果TV有4 部劇集進入TOP20。

 

    　　投資建議：繼5 月22 日中央發布《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》，7 月21 日商務部等27 部委發布《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》，7 月28 日證監會公示博納影業首次公開發行股票并上市的申請獲核準，8 月1 日工信部工業文化發展中心主任發文加快文化產業數字化布局，8 月5 日工信部提出進一步加快虛擬現實等技術在各行各業應用。文化傳媒行業政策暖風頻吹，我們認為中長期政策拐點已至，當下傳媒板塊估值處于歷史大底，我們看好板塊下半年的行情表現：建議把握四條主線：1）芒果超媒作為國內長視頻重要標的之一，其內容制作與變現能力領先，具備國企基因，當前股價已經充分地反映了市場的悲觀預期，我們認為公司股價會隨著《披荊斬棘2》等重磅內容龍頭股的推進迎來修復；2）版號發放“提速增量”趨勢明顯，板塊估值恢復可期，重點游戲公司上半年業績超預期，游戲板塊將迎戴維斯雙擊，推薦三七互娛、吉比特、完美世界，建議關注愷英網絡龍頭股、姚記科技等；3）重點看好與歷史傳承緊密結合，運用數字技術弘揚中華文化的傳媒子板塊和標的，建議關注三人行、視覺中國等數字藏品相關標的；4）消費邊際復蘇、廣告需龍頭股求提振，建議關注前期受疫情影響標的或板塊的反彈機會，推薦梯媒龍頭分眾傳媒、動畫電影龍頭光線傳媒、電商代運營行業的壹網壹創和值得買，建議關注青木股份。

 

    　　風險提示：政策監管趨嚴，游戲龍頭股版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經濟波動

 

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