投資建議

 

    紡織制造業概念股涵蓋纖維加工、紡紗、織布、制衣、制鞋、印染、輔料、紡織機械等子行業，隨著競爭程度的加劇，紡織制造概念股需要引進更多的創新要素提升產品附加值、各生產工序也有效率改善的空間，是紡織服裝行業專精特新的主體。在紡織制造業概念股痛點和機遇并存的背景下，中小企業展現出更優的創新效率，以及更強的漸變式創新與突破式創新能力。我們認為，紡織制造中小企業增長潛力和投資價值較大，政策也可以圍繞著市場、資金和技龍頭股術，助力中小企業創新。我們建議關注紡織制造細分行業的創新龍頭。

 

    理由

 

    紡織制造業痛點和機遇并存。目前，紡織制造業面臨著人力成本逐年上升，產業鏈向東南亞臨近國家轉移、出口受制于貿易壁壘等外部因素、市場集中度低，存在大量競爭力弱的中小企業等痛點。與此同時，紡織品創新研發實現補鏈、產業鏈垂直一體化實現強鏈、智能化改造實現強鏈也是紡織制造業的重要機遇。

 

    紡織制造多個細分行業更需要中小企業實現創新突破，中小企業創新效率更優。結合總論篇的劃分依據和紡織制造各細分行業的特征，我們認為面料業、印染業、輔料業更需要中小企業而非大型企業來實現創新突破。而且，中小企業的創新效率指標得分優于大企業，具有更強的漸變式創新與突破式創新能力。

 

    政策可以圍繞市場、資金和技術，助力中小企業創新。紡織制造龍頭股中小企業面臨著市場、資金、技術和人才多方面痛點，如訂單不足、融資渠道不暢、缺少高技術水平人員等。因此，我們建議，政策端可以幫助中小企業改善銷售環境，為其提供資金扶持、暢通融資渠道，鼓勵中小企業的產業鏈和產學研合作等，全面助力中小企業創新。

 

    估值與建議

 

    維持我們覆蓋公司的盈利預測、投資評級、目標價不變。建議關注各細分行業龍頭股的中小企業創新投資機會，重點推薦臺華新材（2022/23e 凈利潤增長20%/58%，當前股價對應P/E 23x/15x）、偉星股份（2022/23e 凈利潤增長20%/14%，當前股價對應P/E 19x/17x）、維珍妮龍頭股（FY2023/FY24e 凈利潤增長32%/28%，當前股價對應P/E 9x/7x）。

 

    風險

 

    產業鏈轉移風險，行業競爭加劇風險，中小企業創新力龍頭股不及預期等。

 

數據推薦

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