行業核心觀點

 

    　　房地產行業概念股在我國經濟中具有重要地位，房地產行業概念股的穩定是“穩增長”的重要方面，當前行業處于供給收縮、需求觀望狀態，預計下半年政策寬松力度仍會持續加碼，逐漸扭轉當前供求觀望狀態，我們認為行業市場競爭格局將在風險出清中逐漸優化，優質房企或將走出α行情。建議關注（1）基本面表現較好的物業管理龍頭股公司；（2）具有央企/國企背景的高信用優質房企；（3）擁有優質持有型物業或轉型類企業，或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。

 

    　　投資要點：

 

    　　上周行情回顧：上周申萬一級行業房地產指數下跌4.50%，滬深300 指數下跌0.32%，房地產板塊表現弱于大盤。2022 年以來房地產行業下跌12.55%，滬深300 指數下跌15.86%，相對收益持續收窄。

 

    　　重點政策要聞：（1）8 月1 日央行2022 年下半年工作會議：穩妥化解重點領域風險，防范化解中小銀行風險，因城施策實施好差別化住房信貸政策，保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產新發展模式；（2）鄭州房地產紓困基金設立運作方案出臺，暫定規模100 億；（3）地方放松持續進行中：①天津、浙江嘉興、貴州晴隆縣等地給予購房補貼，吉林、大理、廣東東莞、河南、紹興鏡湖新區調整預售及房產交易政策；②安徽潛山、杭州、河北滄州、安徽六安、浙江磐安縣、浙江湖州等地調整部分公積金貸款政策；③武漢楚口等地發布人才政策；④深圳龍華、云南勐臘等地為促進市場平穩向好發展推出土地管理政策。

 

    　　行業基本面情況：銷售回落，土地市場表現仍較弱。7 月25 日-7 月31 日，30 大中城市商品房概念股銷售四周滾動同比下滑30.19%，其中一線下滑2.32%，二線下滑31.84%，三線下滑46.16%；百城住宅類土地供應建面四周滾動同比下降52.1%，年初至今累計同比下降46.48%；百城住宅類土地龍頭股成交建面四周滾動同比下降1.5%，年初至今累計同比下降52.63%；百城住宅類土地溢價率為4.1%。上周深圳、濟南、天津完成今年第二批地塊出讓活動，深圳和天津土地成交規模保持環比有所改善，深圳流派率環比上升，三城溢價率均處于低位。

 

    　　重點公司動態：（1）各家公司陸續發布7 月銷售數據，同比普遍下降；（2）富力地產龍頭股經考慮存貨減值撥備后，預計錄得不多于人民幣170 億元的凈虧損；（3）因增持股份與計劃差距較大，陽光城股東及關聯方收監管函；因未完成股份回購計劃，金科股份及董事長周達等接獲證監會警示函；（4）綠地控股龍頭股獲國有股東30 億元資金支持；（5）萬科擬發行公司債。

 

    　　風險因素：政策力度不及預期、行業基本面持續快速下行、信用風險超預期等。

 

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