投资建议：坚定持有优质个股，低估值区域布局保险和财富管理概念股估值低点左侧配置财富管理，短期内关注业绩基数和确定性。1）二季度公募基金销售保有量披露，部分独立三方销售机构保有规模环比回暖显著，但考虑到去年同期下半年基数因素，当前阶段我们认为板块配置仍处左侧阶段。2）当前板块估值重回10%以下分位，短期业绩由于去年高基数因素或有一定承压，建议逐步增配财富管理赛道中的龙头东方财富，以及综合性龙头券商中信证券和中金H。

 

    　　监管规范保险资管行业发展，估值底部看好行业修复空间。1）银保监会发布会《保险资产管理公司管理规定》，利好保险资管行业市场化、专业化升级，看好市场格局优化；2）资产端：

 

    　　复盘来看资产端是估值修复的主要驱动，预期下半年资产概念股端大概率改善，带动行业估值修复；3）负债端：考虑修复速度、队伍规模等因素，下半年大概率保持弱复苏格局，期待产品服务创新在更长维度上带动保费端重回上行周期；4）当前行业2022 年PEV 为0.32-0.71 倍，其中国寿、平安估值百分位分别为2.6%、0.1%，安全边际充足，以半年以上维度来看兼具绝对、相对收益配置价值。

 

    　　租赁行业龙头股短期扩张放缓，中长期来看持续看好优质租赁公司。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响增长放缓，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。

 

    　　核心数据跟踪

 

    　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 环比-0.30%，日均成交环比+13.0%，两融余额环比-0.8%，沪港通净流出3.53 亿元，深港通净流出8.80 亿元。

 

    　　保险：上市险企6 月单月保费环比增速明显回升；5 年期国债收益率-0.05bp 至2.4657%。

 

    　　行业新闻&重点公司公告

 

    　　新闻：银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》；央行出台系统重要性保险公司评估办法。

 

    　　公告：中国人寿赵鹏已获委任为总裁；中国平安累积耗资约50 亿元回购A 股股份。

 

    　　风险提示

 

    　　1、市场机构化进程放缓；

 

    　　2、资本市场改革进程放缓

 

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