投资要点

 

    　　本周大盘下跌，医药生物概念股板块跑赢大盘，全周上涨1.33%，沪深300 指数全周下跌0.32%。

 

    　　本周，创新药概念股赛道进展频发，持续推荐底部关注创新药赛道。目前控费降价政策已经呈现触底后逐步缓和状态，仿制药龙头股集采影响也已逐渐接近尾声，政策对创新药、械、服务呈现边际鼓励。长期来看，创新空间巨大，建议底部关注经营拐点型创新药企和国际化药企，推荐百济神州、恒瑞医药龙头股，关注翰森制药、华东医药、荣昌生物、信达生物、诺诚健华、康方生物、石药集团、恩华药业、迪哲医药等。其中，尤其可关注新技术ADC（抗体偶联技术）新方向，推荐恒瑞医药、皓元医药等。

 

    　　国内创新药景气度改善以及美股XBI 指数上行，亦有望驱动CXO 赛道。

 

    　　在经历前期调整后，当前CXO 板块估值已重新回落至低位区间，建议关注受益于国内创新药景气度的临床CRO 龙头泰格医药，同时可以关注一线龙头中的药明康德等和细分领域龙头药石科技等。

 

    　　当前高景气度延续型（强复苏）仍是我们重要推荐逻辑，继续看好消费医疗和生命科学龙头股上游赛道。消费医疗中（包括眼科产业链、美容护理、药店、品牌中药OTC 等），眼科产业链建议关注爱尔眼科、爱博医疗等；品牌消费建议关注同仁堂、华特达因等；美护领域关注华东医药等；药店领域关注益丰药房等。生命科学上游方面，建议关注纳微科技、皓元医药、药康生物、诺唯赞、百普赛斯、泰坦科技等 。

 

    　　推荐标的：爱尔眼科龙头股：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和龙头股微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺。

 

    　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化

 

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