本期投資提示：

 

    原油概念股價格本周震蕩下行，歐洲天然氣概念股維持高位，國內化工品價差優勢仍有望維持。國內進入行業淡季，化工品大部分價格逐步觸底，行業7 月是傳統淡季，預計后期8-10 月旺季需求復蘇，有望迎來一波庫存行情。本周國內化肥概念股板塊逐步進入淡季回落，但是能源結構龍頭股的格局長期無法改變，靜待下游需求恢復。此外受海運費價格大幅回調以及國內需求復蘇，低毛利的汽車產業鏈（輪胎及耗材）有望持續受益。氟化工供給格局預計年底前落地，制冷劑價格有望底部回升。此外隨著上游原材料價格下行，下游細分成長有望邊際業績持續改善，關注膠黏劑（回天新材、硅寶科技）、TPU（美瑞新材概念股）等標的。

 

    近期長存正式推出第四代3D NAND 堆疊層數達到232 層躋身全球領先技術水平。長鑫17nm DRAM 良率顯著提升，預計今年有望實現穩定量產。下半年國內晶圓新產能加速釋放，將帶動產業鏈相關材料企業的業績釋放。7 月28 日美國芯片法案通過，中國半導體自主可控大勢所趨，半導體材料作為卡脖子的關鍵一環，國產替代背景下將為國內材料企業實現抗全球產業周期的持續快速成長。半導體材料行業進口替代確定性強，受益于下游產能擴張，業績增長確定，估值有較大的修復空間，建議重點關注雅克科技、鼎龍股份、晶瑞電材、華特氣體、江化微、彤程新材等。

 

    投資分析意見：

 

    堅守價值，一線白馬更多關注阿爾法，萬華化學（長期高研發投入+高資本開支支撐發展）、華魯恒升（受益油煤比擴張，德州+荊州兩地加速擴張、布局新能源新材料 ）、揚農化工（優嘉項目持續推進延續公司成長性，新基地逐步落地）、新和成（全球維生素龍頭，大額資本開支持續落地奠定長期成長）、龍佰集團（鈦產業維持景氣上行，布局新能源材料）、金禾實業（全球甜味劑龍頭，高增速賽道疊加產能擴張開啟新一輪成長 ）、賽輪輪胎（海運費下降+資本開支加速）。

 

    市場熱點逐步向細分成長切換。建議關注1. 半導體材料：雅克科技、晶瑞電材、華特氣體、江化微、鼎龍股份；面板材料濮陽惠成、萬潤股份、飛凱材料；2. 風電光伏材料：回天新材、昊華科技；3. 尾氣催化材料國瓷材料、奧福環保、中觸媒；4. 鋰電材料：新宙邦、磷化工等；5. 軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、新日恒力、華恒生物；7.精細化工材料：贊宇科技、科思股份、山東赫達、新化股份。

 

    細分龍頭建議關注：關注鹽湖股份及藏格礦業（鉀鋰雙龍頭），鉀肥價格高位持穩，鹽湖提鋰穩步擴張。磷化工、鈦白粉企業一體化布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰新能源材料，關注云天化、興發集團、川恒股份、中毅達，其他建議關注川發龍蟒、川金諾、云圖控股、新洋豐、司爾特、湖北宜化、史丹利、六國化工；龍佰集團、中核鈦白、安納達；金屬硅、有機硅關注新安股份；氟化工相關公司關注金石資源、巨化股份、三美股份；能源價格帶動農化需求增長，農藥建議關注廣信股份龍頭股、利民股份、海利爾；煤化工龍頭魯西化工；汽車產業鏈關注賽輪輪胎、森麒麟、神馬股份、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭蘇博特；純堿關注三友化工概念股、山東海化、雙環科技、遠興能源。

 

    目前行業概念股傳統淡季，價格出現回調。聚合MDI 國內市場主流商談在15700 元/噸，環比上周下降200 元/噸，純MDI 國內市場龍頭股主流商談在19300 元/噸，環比上周下降1450 元/噸。

 

    2022 年8 月中國區MDI 掛牌價，中國區聚合概念股MDI 分銷市場掛牌價18500 元/噸（環比下調1300 元/噸）；純MDI 掛牌龍頭股價22300 元/噸（環比下調1500 元/噸）。

 

    風險提示：1）新項目進展不及預期；2）出口受阻導致部分化工產品價格大幅回落；3）海外公共衛生龍頭股事件導致行業開工不穩定，影響企業盈利

 

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