平安观点：

 

    行业观点：Q2 业绩概念股集中披露，推荐关注业绩确定性强的标的。进入8 月，2022 年度中报开始集中披露，中报季正式开启。

 

    2022 年上半年新冠疫情反复，医药行业受到不同程度的影响。随着疫情得到有效控制，进入5 月，我国医药概念股企业基本已恢复正常生产经营。我们认为在此时间节点，业绩增长确定性较强的企业值得重点关注。三季度医药行业业绩有望实现加速增长，下半年业绩有望快速恢复。中长期来看，关注后疫情时期基本面向上的板块。建议关注：创新产业链、消费型医疗、CXO 等子板块。

 

    投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织（MPP）先后宣布授权国内8 家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO 和大分子CXO 赛道，建议关注：

 

    凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。

 

    行业要闻荟萃：1）北京市医疗保障局龙头股发布《关于开展2022 年北京市中成药带量采购有关工作的通知》；2）歌礼制药新冠口服治疗药物ASC10 在美获批临床；3）迪哲医药的非小细胞肺癌治疗药品舒沃替尼临床结果优异；4）阿斯利康和默沙东的乳腺癌用药奥拉帕利获欧盟委员会批准上市。

 

    行情回顾：上周A 股医药板块上涨1.04%，同期沪深300 指数下跌0.32%，医药行业概念股在28 个行业概念股中涨跌幅排名第6 位。上周H 股医药板块上涨1.81%，同期恒生综指上涨0.02%，医药行业在11 个行业中涨跌幅排名第3 位。

 

    风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药概念股研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。

 

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