主要观点：1. 短期看，国产替代继续刺激行业情绪：(1)华大九天、广立微和概论电子等EDA 龙头股板块之后，伴随海光信息等后续新股上市，有望继续刺激行业情绪。但大多数相关基础软硬件中短期成长性不够突出，因此整体持续时间未必很长，取决于涨幅。(2)标的已经蔓延至工业软件龙头股大类和泛软件产品类公司，整体表现跟基本面逐步脱钩，事件主题属性是主要驱动力。除了个别头部公司外，大部分个股是短期交易性投资机会。2.主题投资之外：(1)我们两周前的周报认为智能汽车的三四线标的“含车量”逐步减少，该领域进入短期消化阶段；(2)而智能制造等工业软件估值相对较低，成长较快，是重点方向。

 

    事件驱动的背后是风险偏好提升。据外媒Protocol 报道，美国准备对用于设计半导体龙头股的特定类型EDA 软件实施新的出口限制。受此影响过去几天半导体包括EDA 板块大涨，标的迅速蔓延到泛工业软件、各种国产软件和行业应用软件，乃至网络信息安全板块等。大多数概念波及的标的在国产替代方面的关联都很牵强，现实成长性都与此相关甚少。

 

    我们认为近期表现主要还是风险偏好提升后结合了时事热点的反应。

 

    同理，接下来海光信息的上市可能会令市场热度继续得以保持一小段时间。不过主要还是一段时间内的交易性主题机会。整个板块中的龙头公司有较好的长期价值，只是短期内市场可接受的透支程度不得而知。

 

    八月可能出现三季度的行业高点。我们自4 月29 日报告《计算机行业龙头股：外部风险偏好环境有望出现改善信号、推荐价值修复机会》和中期策略以来的观点有两方面：首先，因为一季度市场环境和二季度疫情因素的影响而重挫后，计算机行业概念股常见的“前高后低”会在二季度末开始因为“环比改善”预期而变成“前低后高”；另一方面，因为全年大多数to B 和to G 的公司全年看仍然是低于去年底的预期，所以极可能四季度表现还不宜太乐观。过去两个月的反弹后，最近EDA 等科创板新锐公司的上市刺激了市场情绪拉升了指数，因此不排除较短时间内提前已经实现原来预期三季度环比改善所推动的价值修复。

 

    风险提示：部分公司概念股相对业务成长性而言估值吸引力下降；风险偏好变化。

 

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