行業走勢：上周上證綜指下跌0.81%，創業板指數上漲0.49%，公用事業與環保概念股指數下跌3.4%。環保龍頭股板塊中，水處理板塊下跌4.5%，大氣治理板塊下跌0.46%，固廢板塊下跌2.96%，環境監測板塊下跌7.65%，節能與能源清潔龍頭股利用板塊下跌3.56%，園林概念股板塊下跌5.4%；電力板塊中，火電板塊下跌2.87%，水電板塊下跌0.07%，清潔能源發電板塊下跌4.53%，地方電網板塊下跌5.9%，燃氣板塊下跌4.65%；水務板塊下跌4.93%。

 

    　　本周要點：

 

    　　保供+調峰”需求推動火電投資快速增長，火電環保概念股板塊行情有望復蘇。2021年四季度以來受能源保供+調峰需求雙重因素推動，火電投資迎來拐點，2022年實現高速增長。自去年四季度開始，火電投資完成額呈現快速增長態勢，2022年一、二季度分別達122 億元和225 億元，較2021 年分別同比增長52.5%與84.4%，創近四年新高。從近期項目核準情況看，根據綠色和平發布的報告，2021 年四季度開始火電項目新核準裝機容量大幅回升，2021 年四季度與2022年一季度分別達11GW 與8.63GW，分別同比增長36.3%與103.1%。目前火電核準項目規模的快速增長有望推動未來短期內火電投資額增長態勢的延續。

 

    　　從國家層面來看，雙碳背景下新能源電源發電量不穩定，調峰需求迫切，同時“拉閘限電”現象引起國家對能源保供的重視，火電作為基荷電源的重要性凸顯。從企業層面看，近期受益于港口煤炭價格有所回落與長協比例提升，火電項目業績有望迎來復蘇；此外，新建先進機組帶來的碳排放配額交易收益與建設容量的珍貴價值為企業提供火電項目新建動力。因此，受益于國家和企業層面的雙重強意愿，中短期內火電投資增長態勢有望延續。我們認為火電板塊復蘇背景下，上游設備端有望優先收益，火電環保設備板塊上市公司迎來投資機會，建議關注主營爐渣節能環保處理系統的【青達環保】、深耕核/火電凝結水精處理的【力源科技】以及擁有碳監測系統的國內環境監測龍頭【雪迪龍】。

 

    　　跨省電力中長期交易機制進一步完善，拓展華東區域綠電交易。繼南方區域電力市場啟動試運行后，近日，華東能源局修訂印發了《華東區域跨省電力中長期交易規則》，完善了華東區域跨省電力中長期交易機制。本次修訂豐富了交易周期，提升了交易標準化水平，豐富了交易品種，新增加跨省綠電交易等。本次修訂有助于實現電力資源優化配置、促進新能源電力消納，有效提升能源資源稟賦強的省份與經濟負荷中心的電力交易效率，從而提升市場化電價。

 

    　　市場信息跟蹤：

 

    　　1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量7.42 萬噸，總成交額434.38 萬元。掛牌協議交易周成交量7.42 萬噸，周成交額434.38 萬元，最高成交價59.50 元/噸，最低成交價57.00 元/噸，本周五收盤價為58.50 元/噸，較上周五上漲0.86%。本周無大宗協議交易。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量1.95 億噸，累計成交額85.32 億元。

 

    　　2）天然氣概念股價格跟蹤：本周全國LNG 出廠成交周均價為6818.67 元/噸，環比上漲300.07 元/噸，漲幅4.60%；其中，接收站出廠周均價7082.07 元/噸，環比上漲201.00 元/噸，漲幅2.92%；工廠出廠周均價為6548.66 元/噸，環比上漲　　310.42 元/噸，漲幅4.98%。

 

    　　3）煤市場價格跟蹤：據wind 和中國煤炭概念股市場網，本周CCI5500 綜合價格指數為792 元/噸，環比上周不變。從產地來看，榆林5800 動力混煤坑口價820 元/噸，周環比持穩。鄂爾多斯電煤（Q5500）坑口價690 元/噸，周環比持穩。大同南郊動力煤（Q5500）車板價855 元/噸，周環比持穩。

 

    　　投資組合

 

    　　【旺能環境】+【國電電力】概念股+【長江電力】+【力源科技】

 

    　　風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，動力煤長協簽訂比例不及預期，水電來水不及預期，電價下調風險。

 

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