本周行情回顧：醫藥板塊上漲

 

    　　本周醫藥生物龍頭股指數上漲1.05%，跑贏滬深300 指數1.36 個百分點，跑贏上證綜指1.85 個百分點，行業漲跌幅排名第6。8 月5 日（本周五），醫藥生物行業PE（TTM，剔除負值）為28X，位于2012 年以來“均值-1 倍標準差”以下，相比上周五（7 月29 日）PE 上升0.6 個單位，比2012 年以來均值（36X）低8.2 個單位。本周，13個醫藥III 級子行業中9 個子行業上漲，4 個子行業下跌。其他生物制品為漲幅最大的子行業，上漲8.5%，醫藥概念股流通為下跌幅度最大的子行業，下跌3.3%。8 月5 日（本周五）估值最高的子行業為醫院，PE（TTM）為115X。

 

    　　醫藥回漲信心在，四個方向自上而下做布局

 

    　　本周醫藥生物走勢重拾上漲趨勢，本周申萬31 個一級行業中醫藥生物漲幅排名第五，漲幅以生物制品、CXO、藥店、醫療設備為主。

 

    　　本周醫藥主題為創新，尤其是信達生物與賽諾菲的合作不僅限于產品授權而且在公司股權方面賽諾菲分兩批次溢價認購信達生物股份，引爆大家對國內創新藥公司的重新定價的思考，榮昌生物、百濟神州等漲幅居前。

 

    　　我們在前兩次周報總結提到，公募持倉新低，未來增量市場進來的空間更大，這是醫藥的底，在這樣的底部面前，醫藥剛好就是很好的買入時機，尤其是辨識度比較高的各細分行業的龍頭，更容易獲得資金的青睞。本周新冠主題和部分小票下跌較多，開拓藥業、海辰藥業等跌幅較大；猴痘主題涉及的股票不多，還足以不構成較大的主題。

 

    　　港股HSHCI 本周止跌上漲2.66%，依舊處于較大的底部。

 

    　　我們一貫保持的邏輯思考，著力宏觀+行業+公司+管理層等四個維度去做思考：宏觀環境依舊存在不確定性（俄烏戰爭動蕩、美國通脹加息、疫情散發等），但是我們置身其中無法改變；站在基本面和資金結構（醫藥基金和全行業基金對醫藥龍頭股的看法差異和持倉）的行情點，今年集采政策持續推進落地（耗材集采-脊柱、國采醫保談判、聯盟采等），另外，短期醫藥行業板塊暫沒看到明確的利好政策/變化（但是至少緩和了），很多醫藥公司的估值都已經到了非常合理的區間，我們認為市場對集采的預期已經非常充分，一些集采政策落地帶來大家對后續放量逐有預期。風物長宜放眼量，醫藥的中長期邏輯很值得資金布局，老齡化、醫保持續支出、科技創新屬性、國際化。

 

    　　我們團隊推出八月月度“華安醫藥十二票”，我們策略報告也對投資方向做了推薦，本月度的十二票包括：廣譽遠、康緣藥業、偉思醫療、固生堂、海吉亞醫療、皓元醫藥、百誠醫藥、邁瑞醫療、藥康生物龍頭股、康德萊、榮昌生物、以嶺藥業（調整加入海吉亞醫療和皓元醫藥）。歡迎持續關注。

 

    　　我們策略報告建議今年全年的方向配置：中藥（政策友好+低估值）+醫療設備（醫療基建）+醫療消費（醫療服務+消費醫療產品）+創新藥及產業鏈（新增）+其他方向自下而上尋找標的。

 

    　　我們建議投資思路如下：

 

    　　（1）中藥板塊（品牌名貴OTC+中藥創新藥）：廣譽遠、同仁堂、華潤三九、康緣藥業、以嶺藥業、新天藥業、佐力藥業、健民集團、壽仙谷、特一藥業、桂林三金、貴州三力、片仔癀等標的，也建議關注：天士力、方盛制藥等標的。

 

    　　（2）醫療基建板塊：康復板塊需要重視，首推薦偉思醫療概念股（二季度為供公司業績底部，未來逐季度改善，加上新品持續推出帶來新增量新估值體系）；持續推薦邁瑞醫療（最受益醫療基建，國際化醫療器械平臺）、澳華內鏡（軟鏡龍頭）、健麾信息（醫院信息化和藥店藥房升級產品）、艾隆科技（醫院信息化和藥店藥房升級產品），建議關注翔宇醫療、開立醫療等，此外，IVD 板塊其實也會受益于醫療基建，建議關注新產業、亞輝龍、安圖生物、普門科技、邁克生物、萬孚生物、明德生物、透景生命等。

 

    　　（3）消費醫療（醫療服務板塊）：看好下半年疫情控制下醫院秩序的正常恢復則會帶來業績的快速恢復，我們推薦具備性價比和擴張性強的固生堂（中醫連鎖診療龍頭）、三星醫療（康復連鎖龍頭）、海吉亞（腫瘤診療醫院連鎖）、錦欣生殖、朝聚眼科、愛爾眼科，建議關注普瑞眼科、華夏眼科、何氏眼科、光正眼科等；家用消費板塊，推薦可孚醫療（家用器械，消費級，聽力門診連鎖特色），建議關注魚躍醫療。

 

    　　（4）科研試劑龍頭股和上游等：我們提議關注諾唯贊、納微科技、百普賽斯、泰坦科技、阿拉丁、潔特生物、東富龍、聚光科技、楚天科技、泰林生物等。

 

    　　（5）生物制品龍頭股板塊：流感疫苗接種需求的反彈，推薦百克生物、金迪克，建議關注華蘭生物；疫苗板塊的平臺公司和單品種公司，需要配置，我們推薦康泰生物、智飛生物和歐林生物，建議關注沃森生物、康希諾、萬泰生物等。

 

    　　（6）CXO：仿制藥CRO（百誠醫藥、陽光諾和）、CGT CDMO（夠新，可以給估值，和元生物）、模式動物（夠新，可以給估值，藥康生物、南模生物）；大市值平臺CXO 公司也值得關注，建議關注藥明康德、康龍化成、泰格醫藥等。

 

    　　（7）醫療器械板塊：考慮到集采帶來的不確定性，我們難以明確預計預測，低估值穩成長需要關注，我們推薦康德萊（國產注射穿刺龍頭企業，產品升級加速成長）和采納股份（綁定核心客戶，國產高端穿刺器械領跑者）。此外，具備創新和國際化的標的可以持續關注，例如耗材板塊的（惠泰醫學、心脈醫療、南微醫學、健帆生物、沛嘉醫療、啟明醫療等）、再生醫學板塊（正海生物、邁普醫學等）標的。

 

    　　（8）創新藥板塊，建議關注具備國際化能力和差異化的的創新藥標的，我們推薦榮昌生物（創新藥管線布局豐富，三大管線共同發　　力）、君實生物（新冠小分子帶來的業績兌現）、興齊眼藥（創新眼藥龍頭崛起，重磅新品大放異彩）、云頂新耀（License-in 模式+自主研發，商業化進程步入正軌）、科濟藥業（CART）、貝達藥業（肺癌國內管線最齊全）。建議關注恒瑞醫藥、百濟神州、和黃醫藥、康方生物、中國生物制藥、海創藥業等。

 

    　　本周新發報告

 

    　　CGT CXO 行業深度報告：《行業前景廣闊，高速發展正當時》；公司點評三鑫醫療（300453）：《疫苗注射器貢獻利潤彈性，上半年業績超市場預期》；公司點評康緣藥業（600557）：《基本面拐點成果初現，收入利潤高速增長》；公司深度貝達藥業（300558.SZ）：《十九載砥礪“TKI”碩果累累，廣布局創新藥“持續前進”》；新股系列專題報告（十四）：《諾思格（301333.SZ）新股梳理》；公司深度艾隆科技（688329.SH）：《專注藥品自動化十余載，成就智能醫療典范》；公司深度健麾信息（605186.SH）：《迎接智能化浪潮，“智慧藥房第一股”行穩致遠》；公司點評濟川藥業（600566）：《激勵計劃出臺，內生外延并行，發展信心凸顯》；公司深度惠泰醫療（688617.SH）：《心臟電生理龍頭企業，布局血管介入加速成長》；生物制品行業專題：

 

    　　《血制品7 月批簽發月報：長期追蹤助力在不確定中尋找優勢標的》。

 

    　　本周個股表現：A 股、港股少數個股上漲

 

    　　本周436 支A 股醫藥生物個股中，有157 支上漲，占比36%。漲幅前十的醫藥股為：福瑞股份（25.96%）、榮昌生物（23.97%）、長春高新（19.95%）、南微醫學（15.78%）、人福醫藥（14.97%）、山河藥輔（13.85%）、美迪西（12.57%）、百濟神州-U（11.71%）、澳華內鏡（11.58%）、威高骨科（11.55%）；跌幅前十的醫藥股為：拓新藥業（-13.75%）、長江健康（-11.17%）、蘭衛醫學（-10.56%）、西點藥業（-9.05%）、方盛制藥概念股（-8.96%）、海辰藥業（-8.86%）、奧美醫療（-8.83%）、優寧維（-8.49%）、中國醫藥（-8.41%）、東陽光（-8.04%）。

 

    　　本周港股88 支個股中，41 支上漲，占比46.6%。

 

    　　風險提示

 

    　　政策風險，競爭風險，股價異常波動風險。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構概念股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票