報告導讀

 

    　　8 月第1 周機場、航空、免稅龍頭股板塊最新跟蹤情況。

 

    　　投資要點

 

    　　本周交運、社服業行情回顧

 

    　　在31 個申萬一級行業中，本周（8 月1 日-8 月5 日）社會服務、交通運輸行業龍頭股累計漲幅分別為-2.12%、-2.14%，分別位列第14、15 位；滬深300 指數漲幅為-0.32%。

 

    　　在134 個申萬二級行業中，本周（8 月1 日-8 月5 日），航空機場、酒店餐飲、一般零售、旅游及景區累計漲幅分別為+0.69%、-3.14%、-3.33%和-3.57%，分別位列第28、84、92、97 位。

 

    　　國內出行相關政策動態跟蹤

 

    　　1、8 月7 日，民航局對國際定期客運航班熔斷措施進行優化調整。1）調整前的熔斷措施：同一航班確診旅客人數達到5 例的，隔周暫停該航班運行2周；達到10 例的，當周立即暫停該航班運行4 周。2）調整后的熔斷措施為：對確診旅客人數達到5 例的航空公司單一入境航班，當確診旅客占比達到該航班入境旅客人數4%時，暫停運行1 周；當確診旅客占比達到該航班入境旅客人數8%時，暫停運行2 周。熔斷的航班量不得調整用于其他航線。

 

    　　2、首個國產抗新冠口服藥每瓶不超過300 元。據河南日報8 月7 日報道，治療新冠肺炎的阿茲夫定片價格初定，每瓶不到300 元，每瓶35 片，每片1mg。

 

    　　3、8 月3 日起澳門入境珠海恢復免隔離通關。

 

    　　新冠疫情跟蹤

 

    　　新冠肺炎確診情況：7 月30 日-8 月5 日，1）中國：我國新增報告本土確診及無癥狀病例累計2662 例，環比上周-38%；新增死亡病例0 例，環比無變化。

 

    　　截至2022 年8 月6 日7 時，我國共有1280 個中高風險地區。2）海外：海外新增新冠肺炎確診病例約653 萬例，環比-5%；新增死亡人數15670 例，環比-2%。3）美國：美國新冠肺炎累計新增確診約81 萬例，環比下降11%；累計新增死亡3617 例，環比下降16%。4）英國：英國新冠肺炎累計新增確診約7萬例，環比下降30%；累計新增死亡1112 例，環比下降10%。

 

    　　新冠疫苗接種情況：1）中國：根據國家衛健委官網數據，截至8 月5 日，全國累計報告接種新冠病毒疫苗約34.3 億劑次。7 月30 日-8 月5 日日均接種新冠疫苗約50.5 萬劑次，環比下降33.8%。2）全球：根據OurWorldinData 數據，截至8 月5 日，全球共接種新冠病毒疫苗約123.9 億劑次，約67.2%的世界人口至少接種了一劑疫苗，環比+0.2pct。

 

    　　機場&航空：航班量小幅回升

 

    　　行業：1）上周旅客運輸量環比回升：根據飛常準數據，7 月25 日-7 月31 日，　　全民航客運量為814.4 萬人次，環比增長9%，同比2021 年下降19%，同比2019年下降41%。2）本周航班執行量環比提升：根據航班管家數據，7 月30 日-8月5 日，我國國內、國際航線客運航班日均執行量10806 班次，環比上周+7.4%，同比2019 年-29.6%，同比2021 年+3.0%。

 

    　　航司：7 月30 日-8 月5 日，根據飛常準數據，國航、南航龍頭股、東航、春秋、吉祥、華夏日均執飛航班量分別為932、1846、1556、413、304、155 班次，環比上周日均值分別+5.0%、+6.2%、+11.5%、+10.5%、+11.3%、+13.9%。

 

    　　機場：7 月30 日-8 月5 日，上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量分別為397、452、607、487、916、694架次，環比上周分別+33.1%、+23.0%、+9.2%、+12.6%、+3.3%、+6.2%。

 

    　　免稅：7 月海南離島免稅店銷售額超50 億元，其中有稅占比約20%1）海南航班量跟蹤：7 月30 日-8 月5 日，三亞鳳凰機場、海口美蘭國際機場日均進出港航班量分別為346、388 班次，環比上周分別-1%、+12%，同比2021年分別+17%、+17%；同期，海口機場概念股日均運輸旅客量（預計）為44939 人次，環比+23%、同比2021 年-17%、同比2019 年-28%。

 

    　　2）免稅渠道折扣跟蹤：本周日上直郵、中免離島免稅折扣力度環比減弱，海旅、海發控、中出服、深免離島免稅折扣力度環比基本持平。

 

    　　3）根據海南省商務廳數據，7 月，海南離島免稅店銷售額超50 億元，同比增長21%。其中，免稅銷售額40.67 億元，同比增長9%，免稅購物人數66.21萬人次，免稅購物件數420.5 萬件，進店人數253.5 萬人次。

 

    　　4）根據海口海關數據，7 月25 日至30 日第二屆消博會期間，海口地區4 家免稅店銷售額超3.3 億元，日均5500 多萬元，同比增長27%，環比增長46%。

 

    　　購物人數5.8 萬人次，購物件數54 萬件，較前期均有大幅增長。

 

    　　5）8 月1-6 日，三亞市新增病例615 例，根據疫情防控工作要求，8 月4-5 日三亞市各家離島免稅店陸續臨時閉店。

 

    　　投資建議

 

    　　1）推薦上海機場、白云機場：國內出行需求邊際向上，一旦國際客流恢復，機場免稅龍頭股銷售額亦有望恢復，公司有望迎來業績&估值雙重修復。

 

    　　2）推薦三大航：國際運力占比高，行業供給確定性降速，需求恢復后有望出現供需錯配，公司有望顯現較大利潤彈性。

 

    　　3）推薦春秋航空：低成本優勢下業績相對穩健，有望受益于休閑旅游需求率先復蘇。

 

    　　4）推薦吉祥航空：國內運力占比較大，業績率先回暖，國門放開前盈利表現更為穩健，長期成長性高，洲際航線有望成為新增長點。

 

    　　5）推薦錦江酒店：規模優勢明顯，管理出現明顯改善，境外復蘇加快，有望迎來高速增長期。

 

    　　6）推薦首旅酒店：連鎖酒店集團龍頭享行業β，輕管理模式打開下沉市場增量空間；直營店占比相對高，疫情修復階段享有業績彈性。

 

    　　7）推薦君亭酒店：君亭直營店占比高，君瀾度假酒店龍頭股占比高，需求修復階段有望顯現高彈性，中期規模有望顯現高增速。

 

    　　8）推薦中國中免：在離島概念股+線上+機場+市內全方位布局下，公司仍有較大成長空間，22 年離島免稅店擴容有望帶來新催化。

 

    　　風險提示

 

    　　疫情恢復不及預期，行業需求不及預期，油價、匯率大幅波動，免稅政策變化，免稅行業競爭加劇等。

 

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