行业近况

 

    本周（8 月1 日~8 月5 日）A股申万传媒概念股指数下跌1.40%，沪深300 下跌0.32%，上证指数下跌0.81%，创业板指上涨0.49%；海外市场恒生指数上涨0.23%，恒生科技指数上涨1.95%，纳斯达克综合指数上涨2.15%。

 

    评论

 

    稳增长预期逐步建立，关注三季度发展趋势。我们认为目前公司处于疫后逐步复苏中，监管维持常态化，暑期档内容丰富助力行业回暖，我们建议关注四条投资主线：1）疫情后业务恢复，关注分众传媒、星期六（遥望网络）、猫眼娱乐、快手、哔哩哔哩龙头股；2）市场情绪趋稳、监管预期常态化，长期配置优质龙头，关注阅文集团、爱奇艺、芒果超媒；3）游戏市场稳增长、海外带来增量，关注网易、心动公司、完美世界、三七互娱；4）出版股息率品种，关注凤凰传媒、中南传媒、山东出版。

 

    网络游戏方面，年内第4 批国产网游版号下发，单批过审数量有所增加。国家新闻出版署于8 月1 日发布新一批国产网络游戏版号。本批次公布69 个版号，其中包括64 款移动端游戏，2 款客户端游戏，1 款网页游戏及2 款游戏机游戏。此前，版署分别于年内4/6/7 月下发45/60/67 款游戏版号，我们观察到，游戏版号单批过审数量逐渐增加。我们认为，今年年初至今已下发4 批版号，游戏产业供给侧释放相对积极信号，或有望助力行业回暖，带动游戏板块情绪提升。

 

    社交社区方面，快手举办电商服务商大会，以公私域流量结合服务商能力助力商家龙头股成长。8 月4 日，快手举办“2022 造风者·快手电商服务商大会”。会上回顾了自2021 年中大搞服务商战略提出以来的阶段性成果，过去一年电商服务商助力月GMV首次破50 万商家龙头股的冷启时间缩短20%，被服务龙头股的中小商家冷启动较未被服务的商家GMV增速高35%；快手将流量扶持与商家服务结合，推出“造风者计划2.0”加速新商家成长进程。我们认为平台重视创作者和商家扶持，以更多元且确定的路径加速其成长变现，由创作者和商家带来的新内容和新供给亦反哺平台生态多样性和生命力。

 

    元宇宙方面，北京市经信局发布数字人产业政策。在2022 全球数字经济大会期间，北京市经信息局发布了《北京市促进数字人产业创新发展行动计划（2022-2025 年）》，表示数字人是互联网3.0 产业中的重要模块之一且商业落地路径相对清晰。我们认为《计划》出台或有助于产业上下游联动，从技术龙头股突破、应用示范和产业聚集等层面多维度赋能企业发展。

 

    估值与建议

 

    维持所覆盖公司盈利预测、目标价及评级不变。

 

    风险

 

    疫情反复超出预期，宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。

 

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