本周政策情况：北京试点全龄友好住宅，嘉兴、长沙限购放松。本周四限改善政策继续推出，政策力度较7 月有所增强，嘉兴、长沙放松限购，嘉兴同时放松限售，北京选取三宗地进行全龄友好住宅项目试点，针对老年家庭放松认房认贷概念股标准。

 

    本周基本面情况：单周成交环比持续上升，推盘有所下滑。根据Wind及房管局数据，本周44 城新房龙头股成交面积环比上升3.6%，7 月44 城成交面积同比下降31.5%，降幅环比扩大25.0pct。本周12 城二手房单周成交环比下降9.8%，7 月同比下降18.2%。推盘方面，12 城单周推盘面积环比下降5.5%，7 月推盘面积环比下降12.1%，同比上升4.2%。

 

    本周土地情况：土地成交价升量缩，天津、济南、深圳完成两集中二批次出让。22 年第31 周土地成交面积环比下降32.1%，出让金环比上升65.0%，溢价率3.6%，环比下降0.3pct。22 年前31 周土地成交面积同比下降21.1%，出让金同比下降41.9%，溢价率3.8%。两集中方面，本周天津推出11 宗，底价成交9 宗，总地价82.0 亿元；济南推出并成交22 宗，总地价72.0 亿元，溢价率2.4%；深圳推出16 宗，成交14 宗，总地价339.3 亿元，溢价率9.3%。

 

    本周重点数据：7 月百强降幅进一步收窄，600 城出让金正增长。根据克而瑞数据，7 月百强销售金额6065 亿元，同比下降39.6%，降幅环比收窄3.4pct，其中强信用、弱信用及违约房企同比分别下降20%、54%、73%。根据中指院，7 月600 城商住用地出让金同比增长20%，年内首度正增长，主要由于集中供地及基数原因，年初以来累计下降45%，单月及累计溢价率分别为3.4%、4.3%，市场热度维持低位。

 

    开发板块观点：行业整体弱复苏，强信用房企改善明显。本周44 城新房成交面积环比增长3.6%，连续3 周环比正增长，7 月成交面积较5月增长14%，推盘则增长超一倍，房企推盘积极性明显提升，市场整体弱复苏，其中强信用房企自6 月以来改善明显，无论是绝对降幅还是相对改善都与强信用、央国企拉开较大差距，强信用龙头供给侧逻辑逐步得到验证，随着后续政策环境持续改善预计将进一步加强。当前板块PB（LF）估值仅0.9x，具备较大修复空间，关注其中投资机会。

 

    本周物业观点：板块震荡下滑，央企龙头继续演绎超额收益。本周受物企关联交易事件影响，板块周一大跌，此后继续下探并于周四周五小幅回升，本周恒生指数上涨0.2%，而物业板块平均下跌4.0%，其中央企龙头小幅下跌0.7%，民企龙头大幅下跌10.5%，央企龙头超额收益持续延续。物业板块整体动态PE 下降至9.5x，处于历史0.3%分位。

 

    风险提示。基本面不及预期；融资龙头股收紧；供给侧改革出清影响情绪。

 

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