近期观点：餐饮旅游概念股：随着本轮疫情反弹进入尾声，政策层面亦出现放松趋势；同时，国家提出稳经济政策导向，深圳、上海等地出台多条促消费政策，叠加后续暑期旅游旺季去年低基数方面影响，当前出行数据已在6 月下旬迎来明显改善。我们维持2022 为重要过渡年判断，常态化核酸政策下后续发生大规模疫情影响概率大幅降低，近期部分地区疫情有所反复，但整体冲击可控。积极看好暑期需求改善下基本面提升带动投资机会，当前中报悲观预期基本price in，建议关注酒店免税布局机会和后续跨省组团旅游复苏带动优质景区投资机会。稳健组合：锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店；高弹性组合：天目湖、君亭酒店。珠宝：通胀预期数据高企，避险情绪升温，黄金投资需求有所抬升。同时，珠宝终端销售随线下消费修复有望重回2020 下半年以来高增长，龙头珠宝商凭借品牌和渠道优势进一步提升市占率，看好具备相关能力公司周大生、迪阿股份。HPHT 先发优势显著及CVD 专利影响下，预计上游产能扩张有限，维持培育钻石2022 年行业优质产品供需紧张判断，头部公司当前满产满销、价格稳定，产能扩张推动业绩持续增长，供需端核心看CVD技术变动及下游国际珠宝品牌布局。短期看好上游，当前估值具备强安全边际，核心推荐力量钻石。综合服务：2021Q4 以来就业压力加大，今年4 月城镇调查失业率是疫情以来高点，本轮疫情冲击导致的就业压力不容小觑；叠加高校毕业生人数再创新高，就业结构性压力持续增长。近期稳增长政策密集出台，有利于就业类培训及灵活用工渗透率进一步提升，推荐传智教育、科锐国际；此外，建议关注具备事件催化的旅游+数字经济和体育赛道。

 

    重要数据更新：22W24（7 月24 日-7 月29 日），休闲/商务酒店概念股预定量指数（以2021 年1 月4 日为基期）分别为264.68/144.46，环比上升4.60%/2.18%；8 月5 日，基础金价为387.1 元/克，环比上升2.35%。

 

    本周（8.1-8.5）申万社会服务指数相对于沪深300 下降1.80%，沪深300 指数下降0.32%，申万社会服务指数（801210）下降2.12%，在申万31 个一级行业指数中排在第14 位。个股方面，本周涨幅较大的个股为：盛通股份（+6.61%）、当代文体（+6.54%）、天目湖（+4.33%）；跌幅较大的个股为：美吉姆（-16.12%）、四方达（-10.99%）、博瑞传媒（-6.70%）。从海外表现来看：本周标普500 上升0.36%，美股社服板块标的11 家上涨，9 家下跌，涨幅最大的为餐饮品牌国际（+11.15%），跌幅最大的为精选国际酒店（-7.52%）；恒生指数上升0.23%，港股社服板块标的10 家上涨，3 家下跌，涨幅最大的为同程旅行（+9.07%），跌幅最大的为海伦司（-9.93%）。

 

    行业重点信息跟踪：餐饮旅游：酒店、OTA：Booking 集团Q2 总收入43 亿美元，对比去年同期几乎翻倍。净利润8.57 亿美元，去年同期亏损1.67 亿美元；万豪国际今年Q2 总收入53.38亿美元，同比增长70%。净利润6.78 亿美元，去年同期为4.22 亿美元。Q2 全系统酒店可比RevPAR 同比增长70.6%；酒店入住率改善了16.7 个百分点，达到67.8%；Airbnb 今年Q2 收入超过21 亿美元，同比增长58%。季度净利润3.8 亿美元，创下历史新高。餐饮：星巴克第三财季中国市场营收大跌40%，市场竞争加剧2022 年拟逆势扩店至6000 家，Q3 营收增长9%至81.5 亿美元，净利润达9.129 亿美元，低于上年同期的11.5 亿美元；麦当劳2022 年第二季度实现营业收入57.18 亿美元，同比下滑3%；净利润为11.88 亿美元，同比下滑46%。行业动态：三亚进入区域管控状态；2022 年上半年俄罗斯人出境游数量同比上涨81.1％；上海核酸检测有效时间计算规则调整为以核酸检测出具报告时间为准。珠宝：黄金珠宝：中国7 月末黄金储备报6264 万盎司（约1948.32 吨），与上个月持平；七月份钻石价格出现较大幅度下跌，成品钻需求萎缩，第三季度乏力。培育钻石：加拿大公司HRA 方面宣布，“经过多年的观察与考量后”，公司决定开始切磨培育钻石。综合服务：教育：在线和移动语言学习平台多邻国2022 年第二季度营收8840 万美元，与去年同期相比上涨50%。月活跃用户同比增长31%，达到4950 万；日活跃用户同比增长44%至1320 万；芬兰教育科技初创公司Kide Science 今日宣布新近获得100 万欧元投资。体育：中国恒大已退还广州恒大足球场的地块使用权，预计公司将就转让事项录得亏损约12.55 亿元。

 

    上市公司重点公告跟踪：曼卡龙2022 年H1 营业收入7.03 亿元，同比+11.68%；归母净利润0.36 亿元，同比-19.43%；力量钻石定增获批。

 

    本周（8.1-8.5）沪深港通持股变动情况（按占流通股计算）: 锦江酒店概念股减持0.15pct 至3.78%；首旅酒店减持0.11pct 至2.05%；宋城演艺减持0.22pct 至5.07%；中青旅维持0.26%；广州酒家减持0.03pct 至2.87%；中公教育增持0.03pct 至0.45%；传智教育概念股增持0.18pct 至0.83%；科锐国际增持0.08pct 至3.58%；周大生减持0.24pct 至1.79%。

 

    未来两周上市公司大事提醒：8.9：丽江股份：2022 年中报披露；8.11：长白山：股东大会；8.12：行动教育龙头股：股东大会；8.13：东方时尚：2022 年中报披露；8.15：盛通股份：股东大会；8.16：中国黄金：2022 年中报披露；8.18：传智教育：2022 年中报披露；华天酒店：股东大会；8.19：中兵红箭：2022 年中报披露；8.20：盛通股份：2022 年中报披露。

 

    风险提示：社服行业龙头股系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险

 

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