本报告导读：

 

    亚马逊计划收购 iRobot以完善其智能家居领域布局。国内清洁电器龙头公司短期受到影响有限，估值处于历史低位，长期基本面支撑坚实。

 

    摘要：

 

    亚马逊计划 收购iRobot，相较公告日收盘价溢价22%。亚马逊计划以约 17 亿美元的全现金交易收购概念股 iRobot（包含债务），交易完成后，Colin Angle 将继续担任 iRobot 的首席执行官。

 

    iRobot 愿意被收购主要存在三大原因：1）公司经营受困，被海内外品牌抢占较多市场份额：iRobot 市占率逐步被科沃斯、石头、小米、shark、eufy 等品牌抢占，近期业绩下滑严重，被收购或将填补公司当下现金流缺口。2）公司股权分散，被收购有望厘清矛盾统一利益：

 

    公司整体股权结构较为分散。公司董事长兼CEO Colin M.Angle 的持股比例逐年下降，至2021 年末仅有1.4%，且公司此前由于持股问题一度产生过代理权之争。此次被收购有望厘清前期矛盾，统一公司相关利益。3）技术路径单一，被收购有望补充激光导航产品线：

 

    iRobot 长期坚持视觉导航方案，但近年来激光导航产品受到消费者较高认可。亚马逊自动驾驶等领域涉及了激光雷达的前沿技术，将有可能对iRobot 进行技术赋能，补齐其激光导航相关产品。

 

    亚马逊收购iRobot 旨在补充其智能家居生态布局：亚马逊广泛布局仓储机器人、自动驾驶、智能家居等领域。2014 年亚马逊推出载有Alexa 语音助手的Echo 智能音箱布局智能家居，之后亚马逊围绕Alexa 和AWS 云服务推出一系列智能家居硬件产品龙头股。亚马逊于2021年推出的家用机器人Astro 证明其在智能家居机器人领域的野心，但此产品仅局限于家庭巡逻等功能。此次收购iRobot 有利于补齐亚马逊在智能家居扫地机概念股领域的应用终端，未来与其智能家居在AI、产品交互层面进行协同赋能。

 

    投资意见：亚马逊收购iRobot 更多是出于完善智能家居生态布局考虑，二者整合尚需一定时间，且科沃斯和石头科技龙头股在亚马逊渠道占比较小（分别小于10%和20%），短期受到影响有限。目前清洁电器龙头厂商估值处于历史低位，清洁电器市场目前格局在逐渐出清，龙头厂商通过集中度提升和多元化拓展形成了较为坚实的基本面。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(22PE:19.9x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(19.24x)；清洁电器龙头股日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.54x)。

 

    风险提示：亚马逊收购iRobot 或将导致国内厂商在亚马逊上流量获取难度加大、iRobot Q2 业绩下行反映出的欧美需求疲弱的风险。

 

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