核心邏輯

 

    　　化工新材料領域是化工行業未來發展的一個重要方向，傳統化工行業隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領域則不同，核心的競爭壁壘為研發能力、產業鏈驗證門檻、服務能力等，隨著政策支持，國內化工新材料行業有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應鏈、研發能力較強、管理優異的化工新材料優質標的，主要包括電子化學品（半導體材料、顯示材料、5G 材料等）、新能源材料、醫藥中間體等領域。給予行業“推薦”評級。

 

    　　行業信息更新

 

    　　半導體相關：

 

    　　7 月22 日，全球半導體觀察：最高補助1000 萬元，廈門“芯政”

 

    　　推進集成電路產業發展。廈門市政府發布《關于印發進一步加快推進集成電路產業發展若干措施的通知》（以下簡稱“通知”》。從人才引進、研發創新、提質增效和生態建設四個方面，推出了13 條“含金量”十足的補助舉措，推動集成電路產業發展。例如，人才引進方面，在現有人才政策優惠措施基礎上，對符合評定標準，經市IC 辦審核確認的A 類、B 類、C 類集成電路高端人才，分別給予100 萬、50萬、30 萬元補助，分3 年按40%、30%、30%發放。同時對符合要求的全日制本科以上學歷的畢業生給予資金發放補助。研發創新方面，《通知》針對企業流片，IP 購買、以及EDA 工具購買提出了補助措施，每個單位年度補助總額最高不超過500 萬元。對企業、高校或科研院所研發多項目晶圓的，分別按直接流片費用的60%、70%給予補助；對首次完成全掩膜工程產品流片（含Foundry IP 授權、掩膜版制作、晶圓片等，晶圓片數量超過12 片的，按12 片核算）的，按流片費用的30%給予補助，其中利用符合條件集成電路生產線進行流片的按40%給予補助。對企業購買IP 用于集成電路線寬小于0.25 微米（含）等高端芯片研發且向市集成電路辦報備的，按照IP 購買直接費用的30%給予補助。對集成電路設計企業購買EDA 設　　計工具軟件的，按照實際發生費用的20%給予補助，其中購買國產EDA 設計工具軟件的，按照實際發生費用的30%給予補助。同時，《通知》對于設備購買、設備融資租賃、電力穩壓系統、潔凈室裝修、芯片采購、封裝測試等符合條件的企業，給予每個單位年度總額最高不超過1000 萬元的補助。

 

    　　顯示材料相關：

 

    　　7 月22 日，LED 在線：消費電子需求放緩，LED 元件廠鼎元保守看待Q3 營運。感測元件/LED 元件大廠鼎元今年第二季因中國大陸封控、消費電子產品需求放緩及供應鏈問題，營收表現平平，整體上半年營收較去年同期減少約15%，本業雖還賺錢，但稅后損益受到業外投資認列影響。展望第三季，鼎元表示，消費市場疲弱，客戶下單態度謹慎，因此公司目前對于下半年看法較為保守。原本預期下半年在旺季效應支撐下仍有機會與上半年持平，但現在預估下半年最好情況也許就是持平。不過，今年營收動能較平緩，部分原因是去年因為客戶搶料造成業績基期大幅墊高。隨著供應鏈長短料庫存持續去化（初估可能需要1、2 季時間），也許情況會逐漸好轉。

 

    　　新能源材料相關：

 

    　　7 月19 日，中國證券報：國家能源局發布1-6 月份全國電力工業統計數據。截至6 月底，全國發電裝機容量約24.4 億千瓦，同比增長8.1%。其中，風電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長17.2%；太陽能發電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長25.8%。多家光伏、風電企業半年報業績預喜則從側面印證了新能源行業持續快速發展。風電行業高景氣度持續，大連重工預計今年上半年實現凈利潤1.5 億元至1.9 億元，同比大幅增長，主要系風電零部件產品和物料搬運設備產品營業收入同比增長明顯。國家能源局統計數據顯示，1-6 月份，全國主要發電企業電源工程完成投資2158 億元，同比增長14%。

 

    　　其中，太陽能發電631 億元，同比增長283.6%。電網工程完成投資1905 億元，同比增長9.9%。

 

    　　重點企業信息更新：

 

    　　德方納米：7 月21 日，公司發布關于發起設立產業投資基金暨關聯交易的公告：為充分整合利用各方優勢資源，進一步加強對主營業務相關產業鏈的戰略布局，公司全資子公司德方私募、全資子公司德方礦產、萬磊創投以及孔令涌（公司董事長）、董艷麗共同出資設立產業投資基金，對應出資比例分別為0.01%、40%、30%、20%和9.99%，主要投資方向為新能源領域，出資規模合計為6 億元。

 

    　　重點關注公司：

 

    　　重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子龍頭股篩雙向發力將帶動公司持　　續成長。

 

    　　建議關注鼎龍股份，公司是國內唯一一家全面掌握CMP 拋光墊全流程核心研發技術概念股和生產工藝的CMP 拋光墊供應商，在國內拋光墊市場中處于領先地位。

 

    　　重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術，內生的MLCC 陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創（氧化鋯下游制品）均是公司產品的下游，都迎來快速增長。

 

    　　重點推薦飛凱材料，公司是電子化學品龍頭企業， 5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩定供貨，5500t/a 合成新材料項目和100t/a 高性能光電新材料提純項目的產能正穩步提升，OLED 材料的試驗能力和生產線建設亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。

 

    　　建議關注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產品的研發和生產，受益于我國電子信息產業的快速發展、我國智能電網、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，對順酐酸酐衍生物的需求持續增長。

 

    　　建議關注巨化股份，公司擁有完整的氟化工產業鏈，主要產品采用國際先進標準生產，核心業務氟化工處于國內龍頭地位（其中氟致冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內龍頭地位。

 

    　　重點推薦萬盛股份，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產商，通過多年的研發投入和實踐積累，公司差異化的產品能夠滿足不同客戶的需求，產品逐步被高端客戶所接受。

 

    　　重點推薦江化微，公司是國內產品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品概念股生產企業之一，產品能夠廣泛的應用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關鍵技術工藝環節中應用。

 

    　　重點推薦合盛硅業，公司在工業硅及有機硅產業鏈完整，具備規模優勢、成本優勢，上下游協同效應有望持續加強，隨著在建項目的穩步推進，公司業績有望持續向好。

 

    　　建議關注彤程新材，公司積極推進電子材料業務，緊緊抓住關鍵材料急需國產化替代的契機，鞏固半導體光刻膠和顯示光刻膠板塊協同發展的優勢，實現光刻膠橫向產業新突破，并反溯核心原材料的開發，加快公司電子酚醛樹脂在光刻膠領域的開發及導入，充分發揮公司產業鏈龍頭股優勢，形成產業鏈一體發展的新模式。

 

    　　風險提示：疫情可能引發市場大幅波動的風險；替代技術龍頭股出現；行業競爭加劇；經濟大幅下行；產品價格大幅波動；重點關注公司業績不

 

數據推薦

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