本周观点：基金持仓龙头股低位，衍生品市场扩容

 

    　　银保监会定调支持“保交楼”工作，22Q2 银行概念股基金仓位下降，持续关注“停贷”影响。政策改革预期仍存+经营环境已优化，建议关注基本面稳健的龙头券商。销售有望逐季度好转，当前的低估值仍给予投资者布局保险良机。

 

    　　子行业观点

 

    　　1）银行概念股：银保监会针对停贷事件、河南村镇银行概念股相关工作发声，将配合地方政府做好“保交楼”工作；22Q2 银行股基金仓位下降，建议持续关注“停贷”事件后续演绎及对银行板块影响。2）证券：券商板块1.38 倍的PB（LF）估值已回到前期低位水平，估值性价比重新凸显，同时政策改革预期仍存+经营环境已优化，后期若政策超预期出台或市场显著回暖，券商仍有估值修复或向上突破空间。3）保险：销售有望逐季度好转，当前的低估值仍给予投资者布局的良机。推荐基本面稳健龙头保险公司。

 

    　　重点公司及动态

 

    　　1）银行：关注优质中小行，如成都银行、宁波银行。2）证券：推荐优质龙头，如中信证券。3）保险：推荐优质行业龙头。

 

    　　风险提示：经济下行持续时间超预期，资产龙头股质量恶化超预期。

 

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